El multiplicador de capital (también llamado índice de apalancamiento o índice de apalancamiento financiero) es la relación entre los activos totales de una empresa y el capital de sus accionistas. Un multiplicador de capital alto significa que la estructura de capital de la empresa está más apalancada, es decir, tiene más deuda.
El multiplicador de capital difiere de otros índices de gestión de deuda en que se calcula comparando valores promedio en lugar de valores de cierre. Si la diferencia entre los valores promedio y de cierre es pequeña, el índice de endeudamiento se puede convertir en multiplicador de capital y viceversa usando álgebra simple.
Fórmula
El multiplicador de capital se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:
| Multiplicador de equidad = | Activos totales promedio |
| Patrimonio total promedio de los accionistas |
Características del multiplicador de equidad en el análisis de DuPont. Se le llama multiplicador porque es el factor que relaciona el rendimiento de los activos (ROA) con el rendimiento del patrimonio (ROE) de la siguiente manera:
Rentabilidad sobre el capital (ROE) = Rentabilidad sobre los activos (ROA) × Multiplicador de capital
El análisis de retorno sobre capital de DuPont desglosa el ROE en margen de utilidad neta, rotación de activos y apalancamiento financiero (representado por el multiplicador de capital como se muestra a continuación:
ROE = Margen de beneficio × Rotación total de activos × Multiplicador de capital
Un multiplicador de capital alto conduce a un mayor rendimiento del capital, pero a costa de un mayor riesgo.
Ejemplos
Ejemplo 1: Cálculo del multiplicador de capital
La empresa EP tiene activos totales promedio de $100 mil millones, capital inicial de $40 mil millones, ingresos netos para el año de $10 mil millones y dividendos pagados durante el año de $4 mil millones.
Calculamos el multiplicador de capital como los activos totales promedio divididos por el capital total promedio.
Los activos totales promedio son de $ 100 mil millones
Capital total de cierre
= capital inicial + ingreso neto − dividendos
= $40 mil millones más $10 mil millones menos $4
mil millones = $46 mil millones
Equidad total promedio
= ($40 mil millones + $46 mil millones) ÷ 2
= $43 mil millones
Por lo tanto, el multiplicador de capital es $ 100 mil millones divididos por $ 43 mil millones y es igual a 2.33
Ejemplo 2: Conversión de la relación deuda-capital a multiplicador de capital
La empresa DP tiene una relación de deuda a capital de 2. Encuentre el multiplicador de capital
Deuda/Patrimonio = 2
Dado que Deuda = Activos − Patrimonio
(Activos − Patrimonio)/Patrimonio = 2
Activos − Patrimonio = 2 × Patrimonio
Activos = 2 × Patrimonio + Patrimonio = 3 × Patrimonio
Activos/Patrimonio = 3
Por lo tanto, el multiplicador de equidad es 3.
Temas relacionados
- Coeficientes financieros
- Razones de apalancamiento
- Estructura capital
- Ratio de deuda
- Coeficiente de endeudamiento
- Análisis de DuPont
- Rendimiento de los activos
- Ratio de rentabilidad sobre el capital (ROE)
- Relación de deuda a capital a relación de deuda
- Margen de beneficio neto
- Ratio de rotación de activos