Ganancias por acción (EPS)

Las ganancias por acción (EPS) es un indicador de rentabilidad que muestra los dólares de ingresos netos ganados por una empresa en un período determinado por acción de sus acciones ordinarias (también llamadas acciones ordinarias). La utilidad por acción se calcula dividiendo la utilidad neta de un período atribuible a los propietarios de acciones ordinarias entre el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el período.

EPS es un índice de rentabilidad muy importante, particularmente para los accionistas de una empresa, porque es una medida directa de los dólares ganados por acción. Las normas contables (como la NIC 33 en el marco de las NIIF y la ASC 260 en los US GAAP) exigen que las empresas que tienen valores que se negocian públicamente o que están en proceso de emitir valores negociables públicamente informen las cifras de EPS en su estado de resultados.

Análisis

Al analizar la rentabilidad de diferentes empresas, las cifras de ingresos netos totales por sí solas no son muy útiles porque dependen del tamaño de la empresa. EPS estandariza las ganancias con referencia al número de acciones en circulación. Sin embargo, EPS por sí solo tampoco es muy útil porque diferentes empresas tienen diferentes números de acciones, algunas empresas optan por tener más acciones ordinarias mientras que otras prefieren tener menos. Por ejemplo, una empresa puede optar por una división de acciones de 2 por 1 para duplicar el número de sus acciones ordinarias, sin tener un efecto nulo en su capitalización de mercado, es decir, su valor. El EPS se utiliza como dato de entrada en otros indicadores muy importantes de rentabilidad y rendimiento de la inversión, como la relación precio-beneficio (P/E) que compara el EPS con el precio por acción de las acciones ordinarias.

EPS se define como el ingreso neto atribuible a cada acción ordinaria (o acciones ordinarias) de una empresa. Las acciones comunes o acciones ordinarias son la clase de capital social que representa el derecho a la propiedad final de la empresa. Hay otras clases de capital social: como acciones preferentes, etc., que no comparten el interés residual de la empresa. Por lo tanto, restamos el derecho de los accionistas preferenciales de la utilidad neta para llegar a la utilidad neta atribuible a las acciones ordinarias.

Dado que el número de acciones ordinarias de una empresa fluctúa durante un período en particular porque las empresas continuamente emiten nuevas acciones, optan por dividir acciones, emiten dividendos en acciones y recompran acciones, etc., la cifra por acción de EPS se calcula en función del promedio ponderado. número de acciones ordinarias en circulación.

EPS viene en dos sabores: EPS básico y EPS diluido. El EPS diluido es un EPS en el peor de los casos que calcula el ingreso neto atribuible a cada acción ordinaria bajo el supuesto de que todos los instrumentos financieros de una empresa que se pueden convertir en acciones ordinarias se convierten de hecho.

Fórmula

EPS se calcula utilizando la siguiente fórmula:

El número medio ponderado de acciones se calcula ponderando en el tiempo el número de acciones ordinarias. Por ejemplo, si la Empresa A tiene 1.000 acciones el 1 de enero de 2015, emite 500 acciones adicionales el 1 de julio de 2015 y no cambia su número de acciones en los seis meses restantes de 2015, su número medio ponderado de acciones sería de 1.250 [1.000× 6/12+1500×6/12]. 1.000 acciones permanecieron en circulación durante 6 meses, es decir, del 1 de enero de 2015 al 30 de junio de 2015. Pero durante los siguientes seis meses, es decir, del 1 de julio de 2015 al 31 de diciembre de 2015, el número de acciones aumentó de 1.0000 a 1.500, por lo que también son ponderado durante 6 meses. Cuando una empresa se somete a una división de acciones o emite un dividendo en acciones de manera que aumenta su número de acciones, el cambio se incluye en el cálculo del número promedio ponderado de acciones como si hubiera ocurrido al comienzo del período.

Ejemplo

Hoy es 15 de abril de 2016. Usted es analista financiero en JDx, una empresa de gestión de inversiones de primer nivel. Su supervisor le ha pedido que analice ABC, Inc. y DEF, Inc. en función de sus ganancias por acción (EPS) y relaciones P/E.

Ambas empresas cotizan en MDX, el principal mercado de valores del país. Los precios de las acciones de ABC, Inc. y DEF, Inc. al 31 de marzo de 2016 eran de $40 y $70 respectivamente. Los estados financieros de ABC, Inc. para el año finalizado el 31 de marzo de 2016 están disponibles y reportan un EPS de $2.5 por acción para el año finalizado el 31 de marzo de 2016. Si bien los estados financieros completos de DEF, Inc. aún no están disponibles, la empresa ha informado su utilidad neta para el año terminado el 31 de marzo de 2016, que es de $9.5 millones. La siguiente información pública adicional está disponible en el sitio web de relaciones con inversionistas de la compañía:

• La empresa tenía 2.000.000 de acciones ordinarias al 1 de abril de 2015
• El 30 de junio de 2015, la sociedad emitió 500.000 acciones adicionales
• El 31 de diciembre de 2015, la compañía recompró 250.000 acciones
• La compañía tenía acciones preferentes de $ 5 millones durante todo el año que generan un dividendo del 8%.

Calcule EPS para DEF y calcule relaciones P/E para ambas compañías.

Solución

El número promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el período es igual a 2,312,500 según se calcula a continuación:

La primera losa de acciones, es decir, 2.000.000, tiene un peso de 0,25 porque la empresa tenía esta cantidad de acciones ordinarias en circulación durante 3 meses, es decir, desde el 1 de abril de 2015 hasta el 30 de junio de 2015. La segunda losa de acciones permaneció en circulación durante 6 meses, es decir, desde el 1 de julio 2015 hasta el 31 de diciembre de 2015 por lo que tiene un peso de 0,5.

Utilidad neta atribuible a accionistas comunes = utilidad neta – dividendos preferentes

Dividendos preferentes = $5,000,0000 × 8% = $800,000

Las relaciones precio-beneficio (P/E) se calculan de la siguiente manera:

Relación ABC P/E = $40/$2.5 = 16

Relación DEF P/E = $70/$3,94 = 17,8