Eficiencia del mercado de forma semifuerte

Existe una forma semifuerte de eficiencia de mercado donde los precios de los valores ya reflejan toda la información disponible públicamente y no es posible obtener un rendimiento superior.

La forma semifuerte de la eficiencia del mercado se encuentra entre las otras dos formas de eficiencia del mercado, a saber, la forma débil y la forma fuerte. Una forma semifuerte abarca una forma débil, lo que significa que si un mercado es eficiente semifuerte, también es eficiente en forma débil.

Cuando un mercado es eficiente en forma semifuerte, ni el análisis técnico, que se basa en un patrón de rendimiento pasado, ni el análisis fundamental, que incorpora información actual, pueden ayudar a predecir futuros movimientos de precios. Sin embargo, la información no pública se puede utilizar para obtener un rendimiento superior al promedio.

La forma de eficiencia semifuerte generalmente se prueba estudiando cómo los precios y los volúmenes responden a eventos específicos. Si el precio refleja nueva información rápidamente, los mercados son semi-fuertes y eficientes. Dichos eventos pueden incluir dividendos especiales, división de acciones, juicios, fusiones y adquisiciones, cambios en los impuestos, etc. La evidencia sugiere que los mercados desarrollados pueden ser semi-fuertemente eficientes mientras que los mercados en desarrollo no lo son.

Ejemplo

Alex tenía 100 acciones de Cure Inc. que había comprado el 1 de enero de 20X3 a $25 por acción. Cure Inc. es una empresa dedicada a la investigación y desarrollo de nuevos antibióticos contra microbios resistentes. Alex no es un inversor activo, por lo que no comprueba el rendimiento de las acciones a diario. El 14 de enero de 20X2 (domingo), se encontró con un artículo compartido por su amigo en Facebook. El artículo se publicó el 11 de enero de 20X2 (viernes). Según el artículo, Cure Inc. fracasó en un proyecto con un valor actual neto de $20 millones. El total de acciones en circulación de Cure Inc. es de 5 millones. Alex vendió su participación por $2.050 (a $20,5 por acción) en el horario de apertura del 15 de enero de 20X2 (lunes). Se alegró de haber minimizado su pérdida, pero hacia fines del 15 de enero de 20X2, el precio de las acciones de la compañía incluso subió a $21. Se pregunta qué pasó.

El mercado parece ser semi-fuerte de forma eficiente. El mercado se había ajustado a la información pública del viernes (11 de enero de 20X2) tan pronto como el mercado se enteró. Alex no debería haber usado esta información pública para proyectar una caída el lunes. La caída en el precio es casi igual al valor presente neto por acción que ya no está disponible ($20 millones dividido por 5 millones).