El índice de retención (también conocido como índice de recuperación) es el porcentaje de las ganancias de una empresa que la empresa retiene y reinvierte. Es igual a 1 menos la tasa de pago de dividendos.
Los accionistas de capital invierten en una empresa esperando un rendimiento en forma de dividendos y/o ganancias de capital. Un alto rendimiento de dividendos y un alto rendimiento de ganancias de capital son mutuamente excluyentes. Se debe a que una empresa solo puede crecer si reinvierte la mayor parte de su excedente de efectivo en nuevos proyectos. Pero esto conduce a un índice de pago de dividendos bajo y un índice de retención alto. El consejo de administración de una empresa toma sus decisiones de política de dividendos, es decir, decisiones sobre el alcance y los plazos de los pagos de dividendos teniendo en cuenta el saldo de caja excedente y las oportunidades de inversión disponibles. Si la empresa tiene excedente de efectivo, es decir, efectivo que supera el requisito de inversión inicial de la empresa para nuevos proyectos, el directorio puede decidir pagar un dividendo más alto que resulte en un índice de retención más bajo.
Fórmula
El índice de retención se puede calcular dividiendo el aumento de las ganancias retenidas durante el período por el ingreso neto del período. Las ganancias retenidas durante un período son iguales a las ganancias totales del período menos los pagos de dividendos totales durante el período.
| Relación de retención = | Utilidad Neta – Dividendos | = | 1 – Dividendos Totales | = | 1 – Dividendos por acción (DPS) |
| Lngresos netos | Lngresos netos | Ganancia por acción (EPS) |
Las cifras de ingresos netos y EPS se pueden obtener del estado de resultados de una empresa y la información sobre los dividendos se refleja en su estado de flujo de efectivo y estado de capital de los accionistas.
El índice de retención también se puede calcular como 1 menos el índice de pago.
Relación de retención = 1 – Relación de pago
Análisis
Un mayor índice de retención de una empresa sugiere que puede generar un mayor crecimiento en períodos futuros, lo que resulta en un mayor precio de las acciones y una posible ganancia de capital. Un índice de retención más bajo significa que la administración de la empresa no confía tanto en la rentabilidad futura y ha optado por devolver el dinero en efectivo a los inversores.
El índice de retención y el potencial de crecimiento futuro están altamente relacionados, ya que la tasa de crecimiento sostenible futuro se calcula como un producto del índice de retención y el rendimiento del capital de la empresa.
Ejemplo
Analice la posición financiera y las perspectivas futuras de la Compañía A y la Compañía B a la luz de su índice de retención.
| Empresa A | Empresa B | |
|---|---|---|
| BPA del año pasado | $3.2 | $8.4 |
| Dividendos pagados por acción durante el último año | $2.8 | $1.4 |
| Industria | Utilidades | Tecnología |
| Flujos de efectivo netos de actividades de inversión | Positivo | Negativo |
Solución
Tasa de retención para la Compañía A = $2.8 ÷ $3.2 = 88%
Tasa de retención para la Compañía B = $1.4 ÷ $8.4 = 17%
El índice de retención de la empresa A sugiere que la empresa está luchando por encontrar oportunidades rentables. No tiene otra opción que pagar en efectivo a los inversores. El análisis se ve respaldado por el hecho de que opera en una industria muy estable y que sus flujos de efectivo netos de las actividades de inversión durante el período son positivos.
Por otro lado, la Compañía tiene un índice de retención más alto, una industria en crecimiento y flujos de efectivo negativos netos de las actividades de inversión, lo que significa que ha invertido significativamente en proyectos futuros.
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