Índice de gastos

Con referencia a un fondo de inversión, la relación de gastos es la relación entre los gastos operativos del fondo y los activos administrados. Se calcula dividiendo los gastos operativos del fondo por los activos bajo administración del fondo.

La relación de gastos también se denomina relación de gastos de fondos mutuos.

Dado que los gastos operativos reducen el rendimiento de un fondo, la relación de gastos es un parámetro importante al seleccionar un fondo de inversión. Por lo general, es muy alto para los fondos administrados activamente y bajo para los fondos de seguimiento de índices administrados pasivamente.

Muchos fondos de inversión informan sus índices de gastos en los informes del administrador de fondos, informes anuales y en sus sitios web.

Fórmula

Los gastos operativos incluyen la tarifa de administración, que es la tarifa cobrada por el administrador/asesor del fondo de inversión, las tarifas legales y de custodia, las tarifas de contabilidad y auditoría, las tarifas de comercialización y distribución de fondos mutuos y cualquier otro gasto operativo relacionado con el fondo.

Hay dos categorías de gastos importantes que no están incluidas en la definición de gastos operativos para el cálculo de la relación de gastos. Estos incluyen: (a) tarifas de transacción relacionadas con la negociación de las inversiones del fondo y (b) los gastos que corren directamente a cargo de un titular de participación de un fondo mutuo o fondo cotizado en bolsa (ETF), como la tarifa de compra inicial del fondo unidades, comisión de reembolso, etc.

Los activos administrados representan el valor de los activos de inversión del fondo menos cualquier pasivo del fondo. Normalmente, la cifra promedio de activos bajo gestión se utiliza para calcular el índice de gastos.

En algunas jurisdicciones, los reguladores brindan orientación sobre la metodología de cálculo y estipulan un límite en el índice máximo de gastos para diferentes categorías de fondos de inversión. En Pakistán, la Comisión de Bolsa y Valores de Pakistán ha emitido una directiva para estandarizar el cálculo de la relación de gastos totales. Requiere la inclusión de cualquier gravamen e impuestos del gobierno en los gastos operativos. Define los activos gestionados como el valor liquidativo medio (valor total de las inversiones menos los pasivos).

Ejemplo

A continuación, se incluye un extracto de los estados financieros de Alfalah GHP Alpha Fund para el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2016:

Los activos netos del fondo al comienzo del año y al final del año son PKR 801 220 136 y PKR 1 025 486 735 respectivamente.

Los gastos de explotación incluyen todos los gastos distintos de los incurridos en la realización de operaciones de inversión. De los gastos enumerados anteriormente, solo el gasto de corretaje es un elemento que no cumple la definición de gastos operativos.

Gastos operativos = PKR 33 403 107 – PKR 4 917 288 = PKR 28 485 819

Dado que es un fondo de gestión activa, la relación de gastos es bastante alta.