El valor liquidativo (NAV) de un fondo de inversión es la cantidad por la cual los activos del fondo exceden sus pasivos. Normalmente, el NAV se calcula por acción dividiendo el exceso del valor de mercado de los activos del fondo y los pasivos del fondo por el total de unidades en circulación del fondo. Dicho cálculo se realiza al final de cada día de negociación.
Un vehículo de inversión como un fondo mutuo, un fondo cotizado en bolsa (ETF) o un fondo de inversión en bienes raíces (REIT) reúne el dinero de inversión de sus partícipes y lo invierte en su nombre. El valor de una participación del fondo de inversión (es decir, su propia participación) depende del valor medio ponderado de las inversiones subyacentes que haya realizado el fondo y de los pasivos en los que haya incurrido. Este valor se llama NAV.
NAV tiene dos funciones importantes:
- en el caso de un fondo mutuo abierto, es el precio al que se negocian las participaciones entre el fondo y los partícipes, es decir, el fondo emite y recompra sus acciones/participaciones a su valor liquidativo más cualquier comisión; y
- ayuda a realizar un seguimiento del rendimiento de un fondo porque las acciones de otros vehículos de inversión, como los fondos cerrados y los fondos cotizados en bolsa (ETF), se negocian cerca del valor liquidativo la mayor parte del tiempo.
Fórmula
El valor liquidativo por unidad se puede calcular mediante la siguiente fórmula:
| NAV = | Activos del Fondo − Pasivos del Fondo |
| Número de unidades pendientes |
Cuando los activos del fondo representan el valor de mercado total de los activos del fondo, incluidas las inversiones (acciones, bonos, bienes raíces, etc.), cuentas por cobrar, ingresos acumulados y efectivo y equivalentes de efectivo, los pasivos del fondo incluyen cualquier obligación sobre posiciones cortas, operativas y generales y administrativas. gastos, comisión de gestión, etc. en base devengado.
Ejemplo
Topline Asset Management inició su Global Balanced Fund el 1 de enero de 2013 con un capital de 50 millones de dólares. Los siguientes son los detalles de los activos y pasivos del fondo al final del primer año.
| USD en miles | |
|---|---|
| Equidad local | 9,000 |
| Renta variable mundial | 15,000 |
| Bonos locales | 8,000 |
| Bonos globales | 12,000 |
| El Tesoro de los Estados Unidos | 5,000 |
| Acciones preferentes | 10,000 |
| Dinero en efectivo | 2,000 |
| Comisión de gestión a pagar | 500 |
| Gastos acumulados | 200 |
El fondo inicialmente tenía 2 millones de acciones. Emitió nuevas acciones y redimió algunas viejas durante el año de manera que sus acciones en circulación al cierre del año son 2,2 millones.
Encuentre el valor liquidativo del fondo.
Solución
| USD en miles | |
|---|---|
| Equidad local | 9,000 |
| Renta variable mundial | 15,000 |
| Bonos locales | 8,000 |
| Bonos globales | 12,000 |
| El Tesoro de los Estados Unidos | 5,000 |
| Acciones preferentes | 10,000 |
| Dinero en efectivo | 2,000 |
| Los activos totales | 61,000 |
| Comisión de gestión a pagar | (500) |
| Gastos acumulados | (200) |
| Patrimonio neto del fondo | 60,300 |
Dados los activos netos totales del fondo y el número de unidades en circulación, podemos calcular el NAV por unidad del fondo de la siguiente manera:
| NAV = | $60,300,000 | = 27,41 |
| 2,200,000 |
Significa que el fondo redimirá su participación a $ 27,41 menos la tarifa, si corresponde, si el inversionista tiene la intención de entregarlos.
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