Valor economico añadido

En finanzas, el valor económico agregado ((EVA®)) mide el verdadero beneficio económico de una empresa durante un período determinado después de tener en cuenta el costo de oportunidad tanto de la deuda como del capital social. Es igual a la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) menos el costo promedio en dólares del capital empleado.

El beneficio contable se determina restando únicamente el coste del capital de la deuda (es decir, los intereses) de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa. Pero los accionistas de una empresa están interesados ​​en averiguar si la empresa ganó algo por encima de su tasa de rendimiento requerida. El valor económico agregado resta un cargo por el costo de la deuda y el costo del capital para decirnos si la empresa ha generado riqueza para sus propietarios.

El valor económico agregado también es útil en la evaluación del desempeño departamental. Es similar en concepto a la utilidad económica y al ingreso residual.

Si el valor económico agregado (EVA) de un período es positivo, significa que la gerencia ha incrementado el valor total de la empresa. Por otro lado, si el valor económico agregado es negativo significa que el costo del capital empleado es mayor que la utilidad generada por la empresa y esto significa una disminución del valor de la empresa en el período.

Fórmula

El valor económico agregado se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Donde NOPAT significa utilidad operativa neta después de impuestos y se calcula de la siguiente manera:

NOPAT = Utilidad Operativa × (1 – Tasa Impositiva)

WACC significa el costo de capital promedio ponderado y es una medida compuesta del costo de capital de una empresa tanto de la deuda como del capital. Se calcula ponderando el costo de cada componente de capital con base en su participación en la estructura de capital de la empresa.

El capital operativo es el capital operativo neto total de una empresa.

El valor económico agregado también se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Donde ROI es el rendimiento del capital invertido.

Ejemplo

Las ganancias de Stark Industries antes de intereses e impuestos para el año fiscal 2011 ascendieron a $5,130 millones. La tasa impositiva aplicable es del 35%. El 60% de los activos de la empresa se financia con deuda que tiene un costo después de impuestos de 3,8%, mientras que el 40% se financia con recursos propios con un costo de 9,8%. El capital total promedio empleado de Stark Industries durante el período ascendió a $ 50,420 millones. Encuentre el valor económico agregado de Industrias Stark.

Valor económico agregado = NOPAT − WACC × Capital empleado

NOPAT = EBIT × (1 – Tasa de impuesto) = $5,130 millones × (1 – 35%) = $3,334 millones

WACC = 0,6 × 3,8 % + 0,4 × 9,8 % = 6,2 %

Valor Económico Agregado = $3,334 millones − 6.2% × $50,420 = $208 millones

Esto nos dice que durante el año fiscal 2011, Stark Industries agregó un total de $208 millones a su valor.