Títulos del Tesoro protegidos contra la inflación

Los valores del Tesoro protegidos contra la inflación ( TIPS ) son bonos emitidos por el Tesoro de EE. UU. cuyo saldo de capital cambia con un cambio en el índice de precios al consumidor que, a su vez, también cambia el pago periódico de cupones de los bonos.

En la fecha de vencimiento, los tenedores de TIPS reciben el saldo principal ajustado (es decir, el valor nominal del bono ajustado por todos los cambios en el índice de precios al consumidor, ya sean positivos o negativos, durante la vigencia del bono) o el saldo principal original, el que sea mayor. .

Al igual que los bonos del Tesoro convencionales, pagan intereses semestralmente y no tienen riesgo crediticio porque están respaldados por el Gobierno Federal de los Estados Unidos. Sin embargo, a diferencia de los bonos convencionales, los TIPS no tienen riesgo de inflación y, por lo general, ofrecen un rendimiento más bajo.

Los TIPS tienen vencimiento original de 5, 10 y 30 años.

Fórmula de ajuste

El pago del cupón en un TIPS se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Donde Cupón _t es el monto del cupón semestral para el período del cupón t, F _t-1 es el valor nominal de los TIPS al comienzo del período del cupón t, CPI _t e CPI _t-1 son los valores del índice de precios al consumidor para el período t y t-1 respectivamente, y c es la tasa de cupón anual.

El Tesoro de EE. UU. publica índices de índice de inflación de TIPS que también se pueden usar para calcular el ajuste de inflación para cualquier TIPS actualmente pendiente.

Ejemplo

La siguiente información se obtiene del sitio web de TreasuryDirect:

Los valores del IPC al 31 de marzo de 2018 son 247,82368, por lo que el saldo principal de los TIPS se puede calcular de la siguiente manera:

Capital ajustado
= $100 × 247,82368/216,2461
= $114,6026

El índice de inflación de TIPS correspondiente a esta emisión de bonos al 31 de marzo de 2018 es 1,14603, que también se puede utilizar para calcular el nuevo valor principal de TIPS:

Capital ajustado
= $100 × 1,14603
= $114,603

El interés acumulado sobre el bono desde la última tasa de cupón hasta el 31 de marzo de 2018 puede calcularse como el producto del saldo principal ajustado y la tasa de interés anual y el número real de días entre el 31 de marzo de 2018 y la última tasa de cupón dividido por el número total de días. en un año.

Puede invertir en TIPS comprando TIPS directamente del Tesoro o, mejor aún, puede invertir en TIPS ETF.

Si bien los TIPS pueden ser una inversión que vale la pena, se deben tener en cuenta los siguientes dos factores:

• Pueden tener un rendimiento más bajo que los bonos del Tesoro convencionales, es decir, la eliminación del riesgo de inflación tiene un costo.
• Cuando cae el IPC, el saldo de capital ajustado puede caer, lo que resulta en una disminución en el pago del cupón.
• Cualquier aumento en el principal está sujeto a impuestos en el período en que ocurre, lo que puede consumir cualquier protección contra la inflación ofrecida.