Teoría cuantitativa del dinero

La teoría cuantitativa del dinero establece que el nivel de precios que prevalece en una economía es consecuencia directa de la oferta monetaria. Si la velocidad del dinero es constante, cualquier aumento en la oferta monetaria provoca un aumento proporcional en el nivel de precios.

La teoría cuantitativa del dinero es la interpretación clásica de lo que causa la inflación. Establece que si el número de veces que se usa un dólar para una transacción, es decir, la velocidad del dinero es constante, cualquier aumento en la cantidad de dinero cambia solo los precios y no la producción real.

Ecuación de intercambio

Sea P el índice de precios, es decir, una evaluación del nivel general de precios e Y el PIB real, la ecuación para el valor nominal de la producción de una economía se puede escribir de la siguiente manera:

$$ \text{Salida}=\text{P}\times \text{Y} $$

Sea M la cantidad de dinero en la economía y V la velocidad, es decir, el número promedio de veces que cada dólar cambia de manos, la suma en dólares de todas las transacciones que ocurren en la economía viene dada por la siguiente ecuación:

$$ \text{Transacciones}\ =\ \text{M}\ \times \text{V} $$

El valor total en dólares de las transacciones que ocurren en una economía debe ser igual al valor nominal de la producción total. Esto lo podemos escribir de la siguiente manera:

$$ \text{Suma de transacciones}=\text{Salida nominal} $$

$$ \text{M}\ \times \text{V}=\text{P}\times \text{Y} $$

La ecuación anterior se llama ecuación cuantitativa o ecuación de intercambio. Significa que cuando la velocidad del dinero no cambia, cualquier aumento en el dinero provoca un aumento en el nivel de precios.

Velocidad del dinero

La teoría cuantitativa del dinero supone que la circulación de dinero en una economía es constante. La circulación del dinero se mide por su velocidad. La velocidad del dinero es la rotación promedio de un dólar, es decir, es el número de veces que se usa un dólar en una transacción durante un período de tiempo.

La teoría cuantitativa del dinero se puede definir utilizando la definición de velocidad, es decir, la velocidad debe ser igual al valor de la producción de la economía medida en dólares de hoy dividido por la cantidad de dólares en la economía:

$$ \text{V}=\frac{\text{PY}}{\text{M}} $$

Si V es constante, P y M deben equilibrarse entre sí.

Los estudios empíricos muestran que la velocidad del dinero se ha mantenido estable a largo plazo. Sin embargo, a corto plazo, puede presentar cierta variabilidad. Si el cambio en la velocidad del dinero es significativo, la conclusión de la teoría cuantitativa del dinero no se sostiene.

Ejemplo

El PIB nominal de Winterfell fue de 3,2 millones de dragones dorados (la moneda de Poniente) en el año 270 AC. El PIB real correspondiente basado en los precios de 260 AC fue de 3 millones de dragones dorados. Si la velocidad del dinero es 10, ¿cuál es la cantidad de dinero que circuló en Invernalia? Si la oferta monetaria aumenta un 10% el próximo año pero el PIB real sigue siendo el mismo, ¿cuál sería el PIB nominal y cuál es el porcentaje de aumento en el precio?

Usando la ecuación de intercambio, podemos encontrar el valor de M usando la siguiente ecuación:

$$ \text{M}=\frac{\text{3,200,000}}{\text{10}}=\text{320,000} $$

Un aumento del 10% en la cantidad de dinero significa que la nueva oferta monetaria es de 352.000 dragones dorados. Si el PIB real es constante, el PIB nominal del próximo año sería de 3.520.000 dragones de oro:

$$ \text{PY}=\text{10}\times\text{352 000}=\text{3 520 000} $$

Dado que el PIB real es constante, el aumento del PIB nominal del 10 % se debe únicamente a la variación de los precios:

$$ \text{Aumento de precio}=\frac{\text{3,520,000}-\text{3,200,000}}{\text{3,200,000}}=\text{10%} $$