Tasa de rendimiento ponderada en el tiempo

La tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWR) es la tasa compuesta de crecimiento durante un período en una unidad de moneda invertida al comienzo del período. Se llama ponderado en el tiempo porque otorga el mismo peso a cada uno de los rendimientos del subperíodo.

Es uno de los dos métodos para calcular la tasa de rendimiento durante varios períodos: el otro es la tasa de rendimiento ponderada por el dinero que calcula la tasa compuesta de modo que la tasa de rendimiento en los períodos de gran cantidad de dinero invertido recibe una mayor ponderación. y viceversa.

Fórmulas

La fórmula básica para un rendimiento ponderado en el tiempo para un período se da a continuación:

Calculadora de rendimiento ponderado en el tiempo:

Es lo mismo que la fórmula para la devolución del período de tenencia. En caso de cualquier flujo de efectivo externo: nuevas inversiones, retiros, dividendos, etc., el rendimiento ponderado en el tiempo se calcula para cada subperíodo y luego se encadena utilizando la siguiente fórmula:

Rendimiento ponderado en el tiempo para períodos múltiples

= (1 + rendimiento del ^1.er período) × (1 + rendimiento del ^2.º período) – 1

Ejemplo

Guddu Gupta es cliente de RAK Asset Management. Comenzó su cartera con una inversión de $10 000 el 1 de enero de 20X9. El valor de su cartera al 31 de diciembre de 20X9 era de $13 050. Impresionado con el desempeño, invirtió una cantidad adicional de $10 000 el 1 de enero de 20Y0 en la empresa. El 31 de diciembre de 20Y0, retiró $5,000. El valor de su cartera antes del retiro era de $25,000. El valor al final del 31 de diciembre de 20Y1 era de $22 500.

Calcule la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo para su cartera y diga en qué se diferencia del rendimiento ponderado en dinero.

Solución

Tenemos que calcular la tasa de rendimiento compuesta desde el 1 de enero de 20X9 hasta el 31 de diciembre de 20Y1. El período tiene tres subperíodos:

1. 1 de enero de 20X9 — 31 de diciembre de 20X9
2. 1 de enero de 20Y0 — 31 de diciembre de 20Y0
3. 1 de enero de 20Y1 — 31 de diciembre de 20Y1

Las tasas de rendimiento de los subperíodos se calculan de la siguiente manera:

En el Período 2, se agregan $10,000 porque es una nueva inversión que incrementó el valor inicial de la cartera.

Al comienzo del Período 3, hay una deducción de $5,000, por lo que el valor inicial de la cartera para el Período 3 debe ser de $20,000 [= $25,000 menos $5,000].

Los rendimientos de los subperíodos se encadenan de la siguiente manera:

Rentabilidad ponderada en el tiempo para todo el período

= (1 + 30,50 %) × (1 + 8,46 %) × (1 + 12,5 %) – 1

= 59,23 %

Tenga en cuenta que esta no es una tasa anual. Sin embargo, se puede convertir a una tasa anual usando CAGR .

El punto a tener en cuenta aquí es que la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo asigna el mismo peso a todos los períodos. La tasa de rendimiento ponderada por el dinero, por otro lado, ponderará más el Período 2 debido a la mayor cantidad de dinero que permaneció invertida durante ese período.