El riesgo comercial es el riesgo de que las ganancias operativas futuras de una empresa puedan caer debido a cambios adversos en las operaciones. El riesgo comercial surge de las fluctuaciones en los ingresos del negocio y se magnifica por el apalancamiento operativo del negocio.
Hay dos tipos de riesgo comercial: riesgo de ventas y riesgo operativo:
| Riesgo comercial = Riesgo de ventas + Riesgo operativo |
El riesgo de ventas es el riesgo de caída en los ingresos, mientras que el riesgo operativo es el riesgo de movimientos adversos en los costos. Cuanto mayor sea la relación entre los costos fijos de una empresa y sus costos totales, mayor será la fluctuación en las ganancias operativas de la empresa (es decir, las ganancias antes de intereses e impuestos).
Mientras que el riesgo comercial se refiere a la posible variación adversa en la utilidad de operación, el riesgo financiero se refiere al riesgo de un movimiento adverso en la utilidad neta debido al efecto de la estructura de capital.
Evaluación
El riesgo empresarial se cuantifica utilizando índices como el punto de equilibrio, el índice de margen de contribución y el grado de apalancamiento operativo.
La beta de activos es una medida que calcula el riesgo comercial sistemático de una inversión.
Ejemplo
Rio Tinto Group es una corporación minera británica. Tiene importantes operaciones en todo el mundo y es uno de los mayores productores de aluminio, hierro, cobre, uranio, etc.
Los siguientes son algunos de los factores que afectan su riesgo comercial:
- La etapa del ciclo económico: recesión significa menor demanda de materias primas y menor volumen de ventas. Menor demanda también significa menor precio. Todo esto se traduce en menores ventas.
- El rendimiento de las minas: una caída en este rendimiento significa menos producción y mayores costos, lo que se traduce en menores ingresos y menores ganancias, respectivamente.
- Las regulaciones gubernamentales, como la legislación relacionada con el salario mínimo y las obligaciones ambientales: un salario mínimo más alto y más costos de limpieza, etc. significan un mayor riesgo operativo y menores ganancias.
- Relaciones con los empleados: las huelgas en las minas y la baja moral de los empleados significa menos eficiencia, mayores costos y menores ganancias, etc.