Retorno sobre capital ordinario

El rendimiento del capital común es una relación de rentabilidad que mide los dólares de ingresos netos disponibles para distribuir a los accionistas comunes por dólar del valor contable promedio de la inversión de los accionistas comunes. El ingreso neto atribuible a los accionistas comunes es igual al ingreso neto menos los dividendos preferentes, mientras que el capital social común es igual al capital total de los accionistas menos las acciones preferentes.

El rendimiento del capital común es diferente del rendimiento del capital (total) en que mide el rendimiento del capital común solo en lugar del rendimiento tanto del capital preferencial como del capital común.

Fórmula

$$ \text{Rendimiento del capital ordinario} \\= \frac{\text{Utilidad neta} – \text{Dividendos preferidos}}{\text{Promedio del capital ordinario}} $$

$$ \text{Patrimonio común promedio} \\= \frac{\text{Inicio} + \text{Patrimonio común final}}{\text{2}} $$

$$ \text{Patrimonio ordinario} \\= \text{Patrimonio total} – \text{Acciones preferentes} $$

Ejemplo

Calcule y analice el rendimiento del capital y el rendimiento del capital común para JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) para el año financiero finalizado el 31 de diciembre de 2012:

Solución

Capital ordinario promedio al 31 de diciembre de 2012

= (204 069 − 9 058 + 183 573 − 7 800) ÷ 2

= $185 392 millones

Patrimonio promedio de los accionistas

= (204,069+183,573) ÷ 2

= $193,821 millones

Retorno sobre capital

= $19,877 millones/$193,821 millones

= 10.26%

Retorno sobre capital común

= ($19,877 − $2,309) ÷ $185,392

= 9.48%

Dice que el rendimiento para los accionistas comunes es del 9,48% sobre su inversión. El rendimiento sobre el capital total es mayor que el rendimiento sobre el capital común, lo que significa que el rendimiento para los accionistas preferenciales, etc. debe haber sido mayor que el rendimiento para los accionistas comunes.