Retorno de la inversión (ROI)

El retorno de la inversión (ROI) es una relación que mide la ganancia/ingreso generado por una inversión por dólar de capital invertido. Se calcula dividiendo la suma de los ingresos y la ganancia de capital de una inversión por el costo de la inversión.

El retorno de la inversión es la medida más común del rendimiento de una inversión. Se utiliza en finanzas para evaluar el rendimiento de las carteras de inversión y en contabilidad de gestión para identificar departamentos/proyectos que son más rentables por dólar de sus activos operativos promedio. Aunque el cálculo exacto puede variar según el contexto del ROI, una cosa que siempre se mantiene es que un proyecto o inversión con un ROI más alto siempre es mejor. El ROI se compara con una tasa de rendimiento mínima requerida (también denominada tasa crítica) y solo se aceptan aquellas inversiones/proyectos que obtienen un ROI mayor que la tasa crítica.

Los departamentos/proyectos que obtienen un alto ROI se consideran buenos candidatos para nuevas inversiones porque están ganando la mayor cantidad de centavos por dólar de los nuevos fondos asignados. A diferencia de los ingresos residuales, que miden el rendimiento de la inversión en dólares absolutos, el ROI mide el rendimiento en términos relativos. No comunica ninguna información sobre el valor en dólares de la rentabilidad, pero calcula la tasa de rentabilidad, lo que nos permite clasificar diferentes oportunidades de inversión.

Fórmula

En la contabilidad de gestión, la siguiente fórmula calcula el retorno de la inversión de un departamento:

Los ingresos operativos netos del departamento (también llamado margen del segmento) equivalen a los ingresos del departamento menos todos los gastos controlables.

Los activos operativos promedio de un departamento representan la cantidad promedio de capital invertido en el departamento durante el período. Se calcula dividiendo la suma de los saldos de activos operativos de apertura y cierre por 2.

En el caso de una inversión en los mercados de capitales, el ROI se puede calcular dividiendo la suma de (a) la diferencia entre el valor actual y el valor de adquisición de la inversión, y (b) los dividendos/ingresos por intereses, por el valor de adquisición de la inversión. . El rendimiento del período de tenencia, el rendimiento hasta el vencimiento, el rendimiento actual, el rendimiento del capital (ROE), el rendimiento de los activos (ROA), etc., son medidas diferentes de ROI utilizadas en finanzas.

Ejemplo

CP Inc. es una empresa dedicada a la producción y distribución de computadoras e impresoras. Tiene dos departamentos operativos principales: el departamento C se especializa en el diseño, la producción y la comercialización de computadoras y el Departamento P se ocupa de las impresoras.

El departamento C obtuvo una utilidad operativa neta de $300 millones para el año fiscal 2011, mientras que el departamento P obtuvo una utilidad operativa de $130 millones durante el mismo período. El departamento C tenía activos operativos iniciales de $ 1 mil millones y sus activos operativos de cierre son de $ 1,1 mil millones, mientras que el departamento P tenía activos operativos iniciales de $ 500 millones, mientras que sus activos operativos de cierre son de $ 0,7 millones.

CP Inc. tiene un requisito de rendimiento mínimo del 12%.

Solución

Los activos operativos promedio del Departamento C son de $1.050 millones, mientras que los activos operativos promedio del Departamento P son de $600 millones.

El departamento C tiene un retorno de la inversión (ROI) del 28,6 % ($300 millones/$1050 millones), mientras que el departamento P tiene un retorno de la inversión (ROI) del 18,6 % ($130 millones/$700 millones).

Indica que el departamento C se ha desempeñado mejor que el departamento P. Dado que el rendimiento mínimo es del 12 %, el ROI también indica que ambos departamentos han cumplido con el requisito de rendimiento mínimo.

Desventaja del retorno de la inversión

El ROI adolece de un serio inconveniente cuando se utiliza en la evaluación del desempeño. Crea un incentivo para que los gerentes no inviertan en un proyecto si el ROI del proyecto es inferior al ROI de sus proyectos existentes, incluso si el proyecto está obteniendo un rendimiento superior a la tasa de rendimiento mínima requerida.

Consideremos una empresa que tiene un rendimiento mínimo requerido del 15%. El departamento ABC tiene un ROI actual del 20% y han recibido una propuesta de nuevo proyecto con un ROI del 18%.

Mirando la situación desde la perspectiva de la empresa, la nueva propuesta debe aceptarse porque su ROI es mayor que el rendimiento mínimo requerido. Sin embargo, viéndolo desde el punto de vista del Departamento ABC, existe un incentivo para no invertir porque aceptar esta propuesta reduciría el ROI compuesto (promedio ponderado).

El enfoque de ingreso residual aborda esta debilidad hasta cierto punto.