Rentabilidad media aritmética

El rendimiento promedio aritmético es el rendimiento de la inversión calculado simplemente sumando los rendimientos de todos los subperíodos y luego dividiéndolo por el número total de períodos. Exagera el rendimiento real y solo es apropiado para períodos de tiempo más cortos.

El rendimiento promedio aritmético siempre es más alto que la otra medida de rendimiento promedio llamada rendimiento promedio geométrico. El rendimiento aritmético ignora el efecto compuesto y el orden de los rendimientos y es engañoso cuando los rendimientos de las inversiones son volátiles.

Fórmula

El rendimiento promedio aritmético se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Se puede calcular usando la función PROMEDIO de Excel.

Ejemplo

Su universidad ha creado una dotación de $100 millones para financiar la asistencia financiera que se ofrece según el mérito y la necesidad. El retorno de dotación para los primeros 5 años fue 5%, 8%, -2%, 12% y 9% respectivamente. Imaginemos toda la rentabilidad en forma de plusvalías. La rentabilidad media aritmética será igual al 6,4 %, es decir (5 % + 8 % + (-2 %) + 12 % + 9 %)/5.

El valor de la inversión después de 5 años será de $135,67 millones según se calcula a continuación:

Dotación después de 5 años
= $100 millones × (1 +5%) × (1 + 8%) × (1 − 2%) × (1 + 12%) × (1 + 9%)
= $135,67 millones

Sin embargo, el rendimiento promedio aritmético del 6,4% sugiere que el valor de la inversión será de $145,09 millones:

Dotación después de 5 años (basado en el rendimiento promedio aritmético)
= $ 100 millones × (1 + 6,4%) ⁵
= $ 145,09 millones

El retorno promedio aritmético exagera el retorno porque ignora el orden de retorno. Por ejemplo, la disminución del 2 % se produjo en la dotación cuando había crecido un 5 % y un 8 % en los años anteriores, pero la rentabilidad media aritmética no tiene en cuenta ese efecto compuesto.