Rendimiento equivalente del bono

El rendimiento equivalente de un bono es la tasa de rendimiento de un instrumento del mercado monetario que se calcula con referencia al precio de compra del instrumento basado en un año de 365 días. Se puede utilizar para comparar los rendimientos obtenidos en el instrumento del mercado monetario con el rendimiento obtenido por un bono.

Los instrumentos del mercado monetario, como letras del Tesoro, repos, papel comercial, etc., se emiten con descuento. No pagan intereses periódicos y su rentabilidad resulta de la diferencia entre su precio de emisión y su valor nominal (también llamado valor nominal o valor de vencimiento). Las medidas comunes de rendimiento de los instrumentos del mercado monetario, como el rendimiento del descuento bancario y el rendimiento del mercado monetario, no se pueden comparar directamente con los instrumentos del mercado de capitales, como los bonos. Esto se debe a que se calculan con referencia al valor nominal, es decir, el valor de vencimiento en lugar del valor inicial y/o se basan en un año de 360 ​​días. El rendimiento equivalente de los bonos aborda ambas debilidades y permite la comparación.

El rendimiento equivalente de bonos también puede referirse al rendimiento al vencimiento anualizado sin capitalización. Por ejemplo, si la tasa interna de rendimiento de un bono semestral es del 4 %, se anualiza sobre la base del equivalente del bono multiplicándolo por 2.

Fórmula

El rendimiento equivalente de los bonos se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Donde F es el valor nominal (es decir, el valor de vencimiento) del instrumento, P es el precio de emisión y t es el número de días entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento.

El rendimiento semestral al vencimiento se puede convertir en rendimiento equivalente a bonos de la siguiente manera:

Rendimiento equivalente del bono (bono) = m × rendimiento al vencimiento

Donde m es el número de pagos de cupones por año y YTM periódico es el rendimiento periódico al vencimiento de un bono, es decir, la tasa de interés periódica que iguala los flujos de efectivo futuros del bono, es decir, los pagos de cupones y el valor nominal a su precio.