El rendimiento del mercado monetario es la tasa de rendimiento de las inversiones de gran liquidez con un vencimiento inferior a un año. Se calcula multiplicando el rendimiento del período de tenencia con un factor de 360/t donde t es el número de días entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento de la inversión.
El rendimiento del mercado monetario es un mejor indicador de la tasa de rendimiento que el rendimiento del descuento bancario, pero aún carece del efecto compuesto incluido en el cálculo del rendimiento anual efectivo.
Fórmula
El rendimiento del mercado monetario se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:
| Rendimiento del mercado monetario = HPR × | 360 |
| t |
Donde HPR es el rendimiento del período de tenencia y t es el número de días entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento.
El rendimiento del período de tenencia es el porcentaje de rendimiento total.
| Retorno del período de tenencia = | F-P |
| PAG |
La ecuación de rendimiento del mercado monetario se puede modificar de la siguiente manera:
| Rendimiento del mercado monetario = | F-P | × | 360 |
| PAG | t |
Donde F es el valor nominal, es decir, el valor de vencimiento de la inversión y P es el precio de emisión inicial.
Conversión del rendimiento del descuento bancario en rendimiento del mercado monetario
Si conocemos el rendimiento del descuento bancario, podemos calcular el rendimiento del mercado monetario utilizando la siguiente fórmula:
| MMY = | 360 × BDY |
| 360 – t × BDY |
Donde BDY es el rendimiento del descuento bancario.
Ejemplo
En el ejemplo del rendimiento del descuento bancario, descubrimos que el BDY para la siguiente letra del Tesoro es 1,32000 %:
| CUSIP | Término de seguridad | Fecha de subasta | Fecha de asunto | Fecha de vencimiento | Precio por $100 |
|---|---|---|---|---|---|
| 912796NW5 | 13 semanas | 12/11/2017 | 14/12/2017 | 15/03/2018 | 99.666333 |
Hay dos formas de calcular el rendimiento del mercado monetario: (a) utilizando directamente el precio y el valor nominal y (a) ajustando el rendimiento del descuento bancario.
| Rendimiento del mercado monetario = | $100 – $99,666333 | × | 360 | = 1.3244% |
| $99.666333 | 91 |
| MMY = | 360 × 1,32 % | = 1.3244% |
| 360 – 91 × 1,32 % |
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