Rendimiento de descuento bancario

El rendimiento del descuento bancario (o simplemente el rendimiento del descuento) es la tasa de rendimiento anualizada de un instrumento financiero puramente basado en el descuento, como la letra del Tesoro, el papel comercial o un repo. Se calcula como la diferencia entre el valor nominal y el precio de emisión dividido por el valor nominal multiplicado por 360 dividido por el número de días entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento.

Los instrumentos del mercado monetario son inversiones con un vencimiento inferior a un año. La mayoría de dichos instrumentos se emiten a un precio inferior a su valor nominal y no conllevan ningún pago periódico de intereses. La diferencia entre su valor nominal y su precio de emisión se denomina descuento y representa el importe absoluto de la rentabilidad obtenida por los titulares de dichas inversiones. De acuerdo con la convención del mercado, la rentabilidad sobre la base del descuento bancario se calcula con referencia al valor nominal del instrumento.

Fórmula

El rendimiento del descuento bancario es la tasa de rendimiento calculada sobre la base del descuento bancario anualizada sobre la base de un año de 360 ​​días. Se puede calcular usando la siguiente fórmula:

Donde F es el valor nominal de la inversión, P es el precio de emisión de la inversión y t es el número de días entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento. D es igual a F menos P.

Sobresalir

El rendimiento del descuento bancario se puede calcular utilizando la función DISC de Microsoft Excel. La sintaxis de la función DISC es DISC(liquidación, vencimiento, pr, redención, [base]).

Liquidación se refiere a la fecha de emisión, vencimiento es la fecha de vencimiento, pr representa el precio de emisión del instrumento y redención se refiere al valor nominal, es decir, la cantidad reembolsada al tenedor en la fecha de vencimiento. [base] es un argumento opcional que especifica la forma en que se debe calcular el número de días.

Conversión del rendimiento del descuento bancario en rendimiento del mercado monetario

Aunque calcular el rendimiento utilizando el valor de vencimiento no es muy útil, el rendimiento de descuento bancario es común para los instrumentos del mercado monetario debido a una convención de larga data. Se puede convertir al rendimiento del mercado monetario (MMY) usando la siguiente ecuación:

El rendimiento del mercado monetario es una medida de rendimiento más significativa porque se calcula con referencia al precio de emisión, es decir, la inversión realizada.

Ejemplo

Calcule el rendimiento de descuento del bono para una subasta reciente de la siguiente letra del Tesoro de EE. UU.:

Sabemos que el valor nominal de la letra del Tesoro es de $100, por lo que podemos calcular el rendimiento del descuento bancario de la siguiente manera: