Rendimiento actual

El rendimiento actual (también llamado rendimiento corriente) es una medida del rendimiento de los bonos que se calcula dividiendo los pagos de cupones anuales del bono por su precio de mercado actual.

Aunque el rendimiento actual es una mejor medida del rendimiento de los bonos que la tasa del cupón (que también se denomina rendimiento nominal), no es una medida completa porque ignora el valor del dinero en el tiempo. El rendimiento actual es para los bonos lo que el rendimiento de los dividendos es para las acciones ordinarias. Esto se debe a que solo representa la porción de ingresos actuales del rendimiento del bono.

El rendimiento al vencimiento, la tasa interna de rendimiento de un bono, es la medida preferida del rendimiento de los bonos en la mayoría de los casos.

Fórmula

El rendimiento actual se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Rendimiento nominal, rendimiento actual y rendimiento al vencimiento

Existe una relación interesante entre las tres medidas de rendimiento de los bonos, a saber, el rendimiento nominal (tasa de cupón), el rendimiento actual y el rendimiento al vencimiento, dependiendo de si el bono se cotiza con descuento, par o prima:

• Si el bono se negocia a su valor nominal, el rendimiento actual es igual al rendimiento nominal (tasa de cupón), que a su vez es igual al rendimiento al vencimiento;
• Si el bono se negocia con descuento (es decir, por debajo del valor nominal), el rendimiento al vencimiento es mayor que el rendimiento actual, que a su vez es mayor que la tasa del cupón; y
• Si el bono se cotiza con prima (es decir, por encima del valor nominal), la tasa de cupón es más alta que el rendimiento actual, que a su vez es más alto que el rendimiento al vencimiento.

Ejemplo

Los bonos a la par de $ 1,000 a 20 años de la Compañía Z tienen un precio de mercado actual de $ 970 y una tasa de cupón anual del 9% pagada semestralmente.

Encuentre su rendimiento actual y diga si su rendimiento al vencimiento es mayor que el rendimiento nominal.

Solución

El rendimiento actual es igual a la relación entre los pagos anuales de cupones y el precio limpio (es decir, el precio fijo) del bono.

Pagos de cupones anuales
= Valor nominal × Tasa de cupón anual
= $ 1,000 × 9%
= $ 90

Tenga en cuenta que el rendimiento actual es mayor que el rendimiento nominal, es decir, la tasa de cupón. Dado que el precio del bono es más bajo que el valor nominal del bono, el rendimiento al vencimiento debe ser mayor que la tasa de cupón y el rendimiento actual.