Relación precio/ventas

La relación precio/ventas (relación P/S) es la relación entre el precio actual de las acciones de una empresa y sus ingresos por ventas netas por acción. La relación precio/ventas es una medida de valoración relativa que valora una empresa con referencia a los ingresos por ventas que genera. Hay situaciones en las que la relación P/S es más significativa que las relaciones más populares, como la relación precio/beneficio (P/E), etc., por ejemplo, cuando hay una pérdida neta o cuando la utilidad neta se manipula a través de una contabilidad creativa. .

Los ingresos son el parámetro de más alto nivel del rendimiento financiero de una empresa. Es menos propenso a manipulaciones contables en comparación con los ingresos netos, aunque se necesita una comprensión completa de las políticas de reconocimiento de ingresos de una empresa para ajustar correctamente los ingresos obtenidos en cada período.

Fórmula

La relación precio/ventas se calcula dividiendo el precio actual de las acciones por los ingresos netos por acción. La siguiente es la fórmula:

Los ingresos netos por acción se calculan dividiendo los ingresos netos, es decir, los ingresos brutos menos el impuesto al valor agregado (IVA) o cualquier otro impuesto y devoluciones de ventas y descuentos comerciales, dividido por el número promedio ponderado de acciones ordinarias durante el período.

La relación precio/ganancias (P/E) es el producto de la relación precio/ventas (P/S) y el margen de beneficio neto:

Relación de precio a ventas = Relación de precio a ganancias × Margen de utilidad neta

Fortalezas y debilidades

La relación P/S es útil porque:

• Puede utilizarse para valorar una empresa cuando la relación P/E no tiene sentido, es decir, cuando la empresa incurre en pérdidas netas. La relación P/S es positiva incluso cuando una empresa tiene una relación P/S negativa.
• La evidencia empírica sugiere que los ingresos por ventas de una empresa son un buen predictor del desempeño de sus acciones.
• Mientras que el denominador de la relación P/E, es decir, EPS, se ve afectado por las políticas contables y las estimaciones correspondientes a cada partida de ingresos y gastos, la relación P/S se ve afectada solo por las políticas y estimaciones de reconocimiento de ingresos, lo que la hace menos propensa a la manipulación por parte de la gerencia.
• Debido a que los ingresos son menos volátiles que los ingresos netos, la relación P/S es más estable que la relación P/E.

Sin embargo, la relación P/S tiene algunas debilidades serias, por ejemplo:

• Los ingresos por acción no nos dan la imagen completa porque no capturan el efecto de la estructura de costos y la estructura de capital de una empresa, es decir, generar altos ingresos no es suficiente porque los inversionistas se preocupan por la adición neta a su riqueza, que se logra solo cuando los ingresos se traduce en ingresos netos.
• El numerador de la relación P/S, es decir, el precio de las acciones se ve afectado por la estructura de capital, pero el denominador de la relación no refleja el impacto de la financiación, lo que crea una desconexión potencial entre dos variables.
• Aunque la relación P/S es menos propensa a la manipulación contable, no es inmune a la manipulación. Las políticas de reconocimiento de ingresos deben estudiarse minuciosamente para asegurarse de que los ingresos no se sobrestimen o subestimen en un período.