Relación de rendimiento de dividendos

La relación de rendimiento de dividendos es la relación entre el dividendo por acción y el precio de mercado actual por acción. Representa el componente del rendimiento total que ha resultado de los pagos de dividendos.

El rendimiento del período de tenencia que obtienen los accionistas comunes de una empresa sobre su inversión en el capital social de la empresa tiene dos componentes: el rendimiento de los dividendos y el rendimiento de las ganancias de capital.

Diferentes inversionistas tienen diferentes estrategias y preferencias de inversión. Algunos prefieren el rendimiento en forma de ganancias de capital, mientras que otros tienen requisitos de flujo de caja inmediatos. Junto con la tasa de pago de dividendos, la tasa de rendimiento de dividendos proporciona a los inversores información sobre la política de dividendos de una empresa.

La rentabilidad por dividendo de una empresa también se incluye en la estimación del coste del capital en el modelo de descuento de dividendos. El costo de capital bajo este modelo es igual a la rentabilidad por dividendo más la tasa de crecimiento de los dividendos.

Fórmula

La relación histórica de rendimiento de dividendos se puede calcular dividiendo el dividendo por acción pagado durante el último año por el precio de mercado actual de una acción común. También se puede calcular dividiendo los dividendos en efectivo totales pagados por una empresa durante un período por el valor de mercado actual total de las acciones en circulación de la empresa (es decir, la capitalización de mercado de la empresa).

La información sobre dividendos por acción está disponible en los estados financieros de la empresa. Alternativamente, se puede calcular dividiendo los pagos de dividendos totales por el número total promedio ponderado de acciones.

El rendimiento de dividendos a plazo se puede estimar obteniendo el último dividendo por acción declarado por la empresa, anualizándolo y dividiéndolo por el precio actual de las acciones.

Análisis

Mientras que la relación de pago de dividendos compara la cantidad de dividendos pagados por una empresa con las ganancias de la empresa durante el período, la relación de rendimiento de dividendos proporciona una comparación de la cantidad de dividendos con la inversión necesaria para comprar las acciones.

Una empresa puede estar pagando una cantidad alta, digamos el 50 %, de sus ganancias, pero si los pagos de dividendos son demasiado bajos en comparación con el precio actual de sus acciones, es posible que los inversores que prefieren los dividendos a las ganancias de capital no se sientan atraídos ni siquiera por el pago alto. relación.

El rendimiento de dividendos debe analizarse en el contexto de la industria de la empresa y cualquier recompra de acciones. Es posible que una empresa de rápido crecimiento no esté pagando ningún dividendo que resulte en un rendimiento de dividendos cero, pero podría estar generando ganancias de capital muy altas para los inversores al reinvertir todas sus ganancias en nuevos proyectos. Por otro lado, una empresa en una industria madura puede generar un rendimiento de dividendos decente para sus inversores, pero puede no tener un potencial de crecimiento futuro notablemente alto. Por lo tanto, las empresas en industrias maduras tienen altos índices de rendimiento de dividendos.

Ejemplo

Calcule y analice la rentabilidad por dividendo de Apple, Inc. (NYSE: AAPL) y ExxonMobil Corp. (NYSE) en función de la información que se proporciona a continuación:

Solución

El rendimiento de dividendos y las ganancias de capital para AAPL y XOM durante los tres años se muestran a continuación:

El rendimiento de dividendos de Apple, Inc. para 2012 es del 0,1 %, lo que significa que la empresa pagó $0,1 por cada $100 dólares de inversión actual en acciones ordinarias de la empresa. Aunque la rentabilidad por dividendo es nominal, Apple, Inc. ha generado ganancias de capital excepcionales durante el mismo período a través de la recompra de acciones y debido al crecimiento de sus ganancias y flujo de caja.

ExxonMobil Corp. está en una industria madura; por lo tanto, tiene una mayor rentabilidad por dividendo y ganancias de capital moderadas durante el período de 3 años.