Relación de información

El índice de información mide el éxito de una estrategia/fondo de gestión de inversiones activa comparando los rendimientos excedentes obtenidos por la cartera de inversiones con la volatilidad de esos rendimientos excedentes. Se calcula dividiendo el exceso de rentabilidad de una cartera de inversión (que es igual a la rentabilidad de la cartera menos la rentabilidad del índice de referencia pertinente) por la desviación estándar de dicha rentabilidad excedente.

En la gestión de sus inversiones, los inversores pueden adoptar el enfoque de gestión activa o el enfoque de gestión pasiva. En la gestión activa, un inversor intenta vencer a otros inversores en el mercado eligiendo acciones y programando su compra y venta. Por otro lado, algunos inversores que optan por la gestión pasiva de inversiones creen que el esfuerzo necesario para intentar ganarle al mercado es demasiado en relación con la probabilidad de ganarle al mercado. Por lo tanto, van con el mercado e invierten en un índice que representa el mercado en general, como S&P 500 o un índice que representa una clase de inversión o industria, etc. Dado que los administradores activos cobran tarifas elevadas por la administración de activos, es importante realizar un seguimiento de exceso de rendimiento y el grado en que el exceso de rendimiento se genera por su perspicacia de inversión y no por pura casualidad.

Fórmula

El rendimiento de la cartera es el rendimiento agregado de la cartera durante un período.

El rendimiento de referencia es el rendimiento de un índice que representa el espacio de inversión en el que el inversor intenta generar un exceso de rendimiento. Es el rendimiento que un inversor pasivo puede obtener sin intentar vencer al mercado.

El error de seguimiento mide la consistencia con la que un inversor ha generado rendimientos excesivos. Se mide por la desviación estándar del exceso de rendimiento. El error de seguimiento es bajo si un inversionista obtiene rendimientos excesivos constantemente y es alto cuando los rendimientos excesivos son aleatorios e inconsistentes.

Una relación de información más alta siempre es mejor porque muestra que el exceso de retorno es consistente.

Relación de información frente a relación de Sharpe

El índice de información es similar al índice de Sharpe, que es otra medida del rendimiento ajustado al riesgo. Sin embargo, hay dos diferencias: (a) mientras que el índice de información mide el exceso de rendimiento en relación con un punto de referencia, el índice de Sharpe calcula el exceso de rendimiento con referencia a una tasa libre de riesgo y (b) la medida de riesgo utilizada en el índice de información es la desviación estándar de rendimientos en exceso, pero en el caso del índice de Sharpe, el riesgo se define como la desviación estándar de los rendimientos de la cartera en lugar de la desviación estándar de los rendimientos en exceso de la tasa libre de riesgo.

Ejemplo

Secure Alpha es el fondo mutuo de acciones de gran capitalización insignia de Alligator Asset Management. A continuación se muestra el rendimiento mensual del fondo y su punto de referencia, un índice de mercado amplio, para el último año:

La rentabilidad anual del fondo y del índice de referencia es del 7,53 % y el 6,47 %, respectivamente.

Usando la función MS Excel STDEV, podemos encontrar que la desviación estándar del exceso de retorno es 0.27%

Usando esta información podemos encontrar que el índice de información para el fondo es 3.92 [=(7.53% – 6.47%)/0.27%].