Relación de efectivo a ingresos

Proporción de efectivo a ingresoses un índice de flujo de efectivo que mide dólares de flujos de efectivo de actividades operativas por dólar de ingresos operativos. Se calcula dividiendo los flujos de efectivo de las operaciones por la utilidad de operación. Los ingresos operativos equivalen aproximadamente a las ganancias antes de intereses e impuestos.

Debido a que las medidas de ingreso basadas en devengo, como el ingreso neto, las ganancias antes de impuestos y el ingreso operativo, etc., están sujetas a una variedad de políticas contables y estimaciones que se basan en la discreción de la administración, los analistas evalúan las medidas de desempeño financiero y solidez financiera basadas en el flujo de caja. para validar los resultados obtenidos de las medidas de desempeño basadas en el devengo. La relación de efectivo a ingresos es una prueba de fuego que indica la proporción de ingresos operativos que se basa en los flujos de efectivo operativos. Una relación de efectivo a ingresos baja podría deberse al intento de la administración de acelerar el reconocimiento de los ingresos. Una relación muy alta también podría indicar una gestión de ingresos.

Fórmula

La relación de efectivo a ingresos se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

$$ \text{Relación de efectivo a ingresos}=\frac{\text{CFO}}{\text{Ingresos operativos}} $$

Donde CFO significa flujos de efectivo de las operaciones y representa el efectivo neto generado por las actividades operativas. Se informa en el estado de flujos de efectivo de una empresa. Alternativamente, se puede calcular ajustando el ingreso neto por depreciación y otros cargos no monetarios y cambios en los activos y pasivos corrientes.

El ingreso operativo es igual a las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). También se excluyen los ingresos no operativos, como los ingresos por intereses. Existe una gran diferencia entre CFO y EBIT debido a los gastos de depreciación y amortización, como ilustraremos a continuación.

El numerador y el denominador de la relación efectivo/ingresos son muy relevantes. El numerador es el flujo de efectivo equivalente al denominador, es decir, ambos excluyen impuestos y gastos por intereses e ingresos no operativos.

Ejemplo

Los siguientes datos se extraen de los estados financieros de Sprint Corp durante los últimos 3 años:

Los flujos de efectivo netos de las operaciones de los tres años se obtienen del estado de flujo de efectivo y la utilidad neta, la provisión para impuesto a las ganancias, el gasto por intereses y otros ingresos (gastos) se obtienen del estado de resultados.

La utilidad de operación en 2015 es de $542 millones (es decir -3,345 millones + (-574 millones) – (-2,410 millones) + $2,051 millones). De igual manera, la utilidad de operación para 2016 y 2017 asciende a $719 millones y $1,830 millones.

La relación efectivo/ingresos para 2015, 2016 y 2017 es de 4,52, 5,42 y 2,28.

Los flujos de efectivo de las operaciones son múltiples veces los ingresos operativos debido principalmente a los gastos de depreciación y amortización, que es un elemento que no es efectivo. Esta diferencia siempre existirá. Necesitamos considerar solo el movimiento en la razón para ver si están en línea. La siguiente presentación visual ayuda.

Los flujos de efectivo de las operaciones y los ingresos operativos de la compañía se han movido juntos en gran medida, lo que indica un buen desempeño del flujo de efectivo porque no hay sorpresas.