Regla de Taylor

La regla de Taylor es una herramienta utilizada por los bancos centrales para estimar la tasa de interés a corto plazo objetivo cuando la tasa de inflación esperada difiere de la tasa de inflación objetivo y la tasa de crecimiento esperada del PIB difiere de la tasa de crecimiento del PIB a largo plazo. Los bancos centrales intentan alcanzar la nueva tasa objetivo utilizando las herramientas de la política monetaria, principalmente las operaciones de mercado abierto.

La regla de Taylor fue desarrollada por el economista John Taylor. Los estudios han demostrado que la regla puede predecir las acciones de la Reserva Federal y otros bancos centrales en los países desarrollados.

De acuerdo con la regla, se espera que los bancos centrales aumenten las tasas de interés a corto plazo cuando la tasa de inflación esperada sea mayor que la tasa de inflación objetivo, la tasa de crecimiento del PIB esperada sea mayor que la tasa de crecimiento del PIB a largo plazo o ambas cosas. De manera similar, las tasas de interés a corto plazo disminuyen cuando la tasa de inflación esperada está por debajo del objetivo, la tasa de crecimiento del PIB esperada está por debajo de la tendencia a largo plazo o ambos.

Fórmula

Donde,
Tasa objetivo es la tasa de interés de corto plazo a la que el banco central debe apuntar;
La tasa neutral es la tasa de interés a corto plazo que prevalece cuando la diferencia entre la tasa de inflación real y la tasa de inflación objetivo y la diferencia entre la tasa de crecimiento del PIB esperada y la tasa de crecimiento del PIB a largo plazo son ambas cero;
PIB _e es la tasa de crecimiento del PIB esperada;
PIB _t es la tasa de crecimiento del PIB a largo plazo;
I _e es la tasa de inflación esperada; y
es _la tasa de inflación objetivo

Ejemplo

Eric Goodman y usted trabajan como analistas financieros que se especializan en la investigación de valores de deuda en una firma boutique de gestión de inversiones. En enero de 20X5, cuando la economía estaba creciendo a su tasa de crecimiento a largo plazo y la inflación estaba en su tasa objetivo del 2 %, la Reserva Federal tenía una tasa de interés objetivo a corto plazo del 4 %. Es el 24 de febrero de 20X5 y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reunirá en un par de días para decidir si cambia o no la tasa de interés a corto plazo. Eric está buscando pistas que lo ayuden a predecir la decisión más probable del FOMC. Se acercó a usted con algunos datos como se muestra a continuación:

Ayuda a Eric a predecir el resultado de la reunión del FOMC.

La regla de Taylor es una buena herramienta para predecir las decisiones del FOMC relacionadas con la tasa de interés a corto plazo.

Tasa objetivo a corto plazo = 4 % + 0,5 × (3 % − 2,5 %) + 0,5 × (4 % − 2 %) = 5,25 %

Según los nuevos datos, lo más probable es que el FOMC revise la tasa de interés a corto plazo al alza en un 1,25 % hasta el nuevo objetivo del 5,25 %. El aumento de la tasa de inflación esperada y el crecimiento esperado del PIB en relación con sus objetivos respectivos ha requerido un aumento en las tasas de interés para enfriar la economía.