Los índices de rentabilidad son índices financieros que miden la capacidad de una empresa para obtener ingresos. Los índices de rentabilidad importantes incluyen el margen de beneficio bruto, el margen de beneficio neto, el margen de beneficio operativo, el rendimiento de los activos, el rendimiento del capital, el rendimiento del capital empleado y las ganancias por acción, etc. La mayoría de los índices de rentabilidad son índices del estado de resultados.
Debido a que las empresas son de diferentes tamaños en términos de sus volúmenes de ventas, capital accionario y base de activos, y debido a que sus ventas, capital y base de activos cambian con el tiempo, es importante estandarizar el desempeño financiero de las empresas calculando la relación entre los indicadores financieros más comunes . Esta estandarización se lleva a cabo mediante el cálculo de ratios financieros que nos ayudan a comparar diferentes aspectos del rendimiento financiero y la posición financiera de una empresa, es decir, solvencia, liquidez, eficiencia, etc. con otras empresas y entre diferentes períodos para una misma empresa. Los ratios de rentabilidad son ratios financieros que normalizan la generación de ingresos de una empresa.
Hay dos categorías de índices de rentabilidad: (a) índices de rendimiento de las ventas y (b) índices de rendimiento de la inversión. Hay una serie de retornos sobre las ventas según la definición de ingresos que se utilice (es decir, beneficio bruto frente a ingresos operativos frente a EBIT, etc.) que calculan los dólares de ingresos relevantes por cada 100 dólares de ingresos netos. Los índices de rendimiento de la inversión incluyen una partida en el estado de resultados en los numeradores y una partida en el balance general en el denominador y determinan los dólares ganados por cada 100 dólares de inversión en acciones o activos.
La siguiente tabla resume los índices de rentabilidad más comunes junto con sus fórmulas:
| Relación | Numerador | Denominador | Donde |
|---|---|---|---|
| Margen de beneficio bruto | Beneficio bruto | Ingresos netos | La utilidad bruta es igual a los ingresos netos menos el costo de ventas |
| Margen operativo | Ingresos de explotación | Ingresos netos | La utilidad de operación es igual a la utilidad de las actividades de operación. |
| margen EBIT | EBIT | Ingresos netos | EBIT significa ganancias antes de intereses e impuestos |
| margen antes de impuestos | EBT | Ingresos netos | EBT significa ganancias antes de impuestos |
| Margen de beneficio neto | Lngresos netos | Ingresos netos | |
| Ganancias por acción | Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes | Número promedio ponderado de acciones ordinarias | La utilidad neta atribuible a los accionistas comunes es igual a la utilidad neta menos los dividendos preferentes |
| EPS diluido | Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes | Número medio ponderado de acciones, incluidos los valores dilusivos | Promedio ponderado del número de acciones que existirían si todos los valores convertibles dilutivos se convirtieran en acciones ordinarias |
| Rentabilidad de los activos (ROA) | Utilidad neta o utilidad operativa | Activos promedio | Activos promedio = (saldo inicial de activos + saldo final de activos)/2 |
| Rentabilidad sobre el capital (ROE) | Lngresos netos | Patrimonio promedio de los accionistas | El patrimonio promedio de los accionistas es igual a la suma de los saldos de apertura y cierre del patrimonio de los accionistas dividido por 2. |
| Retorno sobre el capital empleado (ROCE) | EBIT | Capital total empleado | El capital total empleado es igual al capital total de los accionistas más la suma de la deuda que devenga intereses. |
El margen de beneficio bruto es el índice de rentabilidad de más alto nivel que calcula el porcentaje de ingresos netos que queda después de restar el costo de ventas. El costo de ventas representa el costo directo de los ingresos, incluidos los materiales, la mano de obra directa y los gastos generales de fabricación.
El margen operativo y el margen EBIT son similares en el sentido de que ambos miden los ingresos antes de intereses e impuestos. Sin embargo, el margen operativo también excluye cualquier ingreso o gasto que no sea de naturaleza operativa, pero el EBIT no lo hace. Por ejemplo, los ingresos por inversiones se incluirán en el margen EBIT pero se excluirán del margen operativo.
Podría decirse que el margen de beneficio neto es el índice de estado de resultados más común. Mide el porcentaje de ingresos netos que finalmente está disponible después de compensar todos los gastos. El margen antes de impuestos calcula el porcentaje de ganancias antes de impuestos con referencia a los ingresos netos. El margen antes de impuestos es igual al margen de beneficio neto multiplicado por (1 – tasa impositiva).
EPS significa ganancia por acción. Hay dos variantes del ratio: el EPS básico y el EPS diluido. EPS es una proporción tan importante que existen normas contables separadas para estipular cómo calcularlo.
El rendimiento de los activos (ROA) se calcula con el ingreso neto o el ingreso operativo en el numerador y los activos promedio en el denominador. Calcula dólares ganados por 100 dólares de activos promedio.
El retorno sobre el capital (ROE) calcula dólares de ingresos netos por cada 100 dólares de capital promedio de los accionistas. Un ROE alto significa que la empresa está generando más dinero para los inversores por cada 100 dólares de su dinero.
El ROE se puede convertir a ROA usando la siguiente fórmula:
$$ \text{ROE}=\frac{\text{NI}}{\text{E}}\times\frac{\text{A}}{\text{A}}=\frac{\text{NI }}{\text{A}}\times\frac{\text{A}}{\text{E}}=\text{ROA}\times \text{Multiplicador de capital} $$
El ROE se puede descomponer aún más utilizando el análisis de DuPont en margen de beneficio neto, índice de rotación de activos y multiplicador de capital (también llamado índice de apalancamiento financiero).
$$ \text{ROE}=\text{Margen de beneficio neto}\times \text{Ratio de rotación de activos}\times \text{Multiplicador de capital} $$
El rendimiento del capital empleado compara el EBIT de una empresa con el capital empleado promedio, donde el capital empleado es igual al capital total de los accionistas más la deuda a corto y largo plazo que devenga intereses. El rendimiento del capital empleado también se denomina rendimiento del capital total. EBIT se usa en el denominador porque el denominador incluye tanto deuda como capital.
Temas relacionados
- Coeficientes financieros
- Margen EBITDA
- Ganancias diluidas por acción
- Retorno sobre capital ordinario
- Rendimiento sobre el capital total
- Análisis ROE ampliado de DuPont