Razones de Liquidez

Los índices de liquidez son índices financieros que miden la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones financieras a corto plazo, es decir, los pasivos circulantes utilizando sus activos circulantes. Los índices de liquidez más comunes son el índice actual, el índice rápido, el índice de efectivo y el ciclo de conversión de efectivo. Un índice circulante alto, un índice rápido y un índice de efectivo y un ciclo de conversión de efectivo bajo muestran una buena posición de liquidez.

Al analizar la posición financiera de una empresa, nos interesan dos líneas de tiempo, la de corto plazo y la de largo plazo. El corto plazo representa un período de tiempo de 12 meses y el largo plazo significa un período de tiempo de más de 1 año. La liquidez es relevante a corto plazo, mientras que la solvencia es aplicable a largo plazo. Casi todos los índices de liquidez miden las relaciones entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. Los activos circulantes son activos que se espera que generen flujos de efectivo dentro de un ciclo operativo o dentro de 12 meses y los pasivos circulantes son obligaciones que deben pagarse dentro de un ciclo operativo o dentro de 12 meses.

La siguiente tabla muestra los ratios de liquidez más comunes, su cálculo y análisis:

Radio actual

El índice actual es el índice de liquidez más popular. Se calcula dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante. También se le llama ratio de capital de trabajo. Una razón superior a 1 indica que la empresa espera recibir más entradas de efectivo por liquidación de activos circulantes de lo que espera pagar a cuenta de pasivos circulantes en los próximos 12 meses. Los balances suelen mostrar los activos corrientes y los pasivos corrientes por separado de los activos no corrientes y los pasivos no corrientes. Los activos corrientes típicos incluyen pagos anticipados, inventarios, cuentas por cobrar, valores negociables a corto plazo y efectivo, y los pasivos corrientes típicos incluyen cuentas por pagar, documentos por pagar a corto plazo, préstamos a pagar a corto plazo, impuestos por pagar, ingresos no devengados y gastos acumulados.

Razón rápida

El índice rápido (también llamado índice de prueba ácida) es un índice de liquidez que compara los activos circulantes que pueden liquidarse rápidamente con los pasivos circulantes. Los activos rápidos incluyen efectivo, valores negociables a corto plazo y cuentas por cobrar. Otros activos circulantes, como los pagos anticipados y los inventarios, se excluyen del cálculo de la relación rápida porque los pagos anticipados y los inventarios primero deben convertirse en cobrables y solo entonces se puede esperar que se liquiden. La relación rápida también se denomina relación de prueba ácida. Una fórmula alternativa menos común para calcular la razón rápida es excluir los pagos anticipados y los inventarios de los activos circulantes y dividirlos entre los pasivos circulantes.

Relación de efectivo

El coeficiente de caja es una medida de liquidez aún más estricta. Compara efectivamente el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo con los pasivos corrientes. Se calcula dividiendo el efectivo y los valores negociables a corto plazo entre los pasivos circulantes.

Ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo (también llamado ciclo operativo neto) calcula el número neto de días que el efectivo de una empresa está inmovilizado. Es igual a los días que tarda una empresa en vender sus inventarios, es decir, días de inventarios pendientes (DIO)) más los días que tarda en cobrar el efectivo de las cuentas por cobrar, es decir, días de ventas pendientes (DSO) menos los días que tarda en pagar a sus acreedores, es decir, días de cuentas por pagar pendientes (OPD). Un ciclo de conversión de efectivo más corto es mejor. El análisis de liquidez debe incluir un análisis de tendencias y un análisis transversal. El análisis de tendencias implica comparar el índice de liquidez en períodos anteriores con el período actual, mientras que el análisis transversal implica comparar una empresa en un momento dado con sus competidores.

Tenga en cuenta que los tres principales índices de liquidez son índices de balance.

Ejemplo

A continuación se muestra un extracto del balance de ExxonMobil (NYSE: XOM) y el cálculo de los índices relevantes:

El siguiente cuadro muestra los resultados de forma gráfica:

El índice actual ha oscilado entre 0,8 y 0,9 en los últimos cinco años, lo que parece seguro porque está cerca de 1. Sin embargo, es más bajo que el de su principal competidor, Chevron, cuyo índice actual ha sido superior a 1 en 4 de los últimos 5 años. El coeficiente rápido es bastante bajo, 0,5, lo que muestra que una gran parte de los activos circulantes de la empresa se compone de inventarios que se mueven lentamente. El índice rápido de Chevron se ha mantenido en el rango de 0,66-1,16 en los últimos 5 años, lo que es significativamente mejor que el de Exxon Mobil.