Los índices de apalancamiento son índices financieros que miden la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones. Los índices de apalancamiento más comunes son el índice de endeudamiento, el índice de deuda a capital y el multiplicador de capital. El multiplicador de capital también se denomina índice de apalancamiento financiero.
Una proporción de deuda y capital en la estructura de capital de una empresa es el indicador más básico de la salud financiera a largo plazo de una empresa. Una empresa debe lograr un buen equilibrio entre la deuda y el capital en su estructura de capital, teniendo en cuenta los beneficios fiscales de agregar más beneficios, pero también considerando el riesgo financiero que surge con la adición de más y más deuda.
La siguiente tabla muestra los ratios de apalancamiento más populares y sus fórmulas de cálculo:
| Relación | Ratio de deuda | Coeficiente de endeudamiento | Ratio de apalancamiento financiero |
|---|---|---|---|
| También llamado | Relación de deuda a activos o relación de apalancamiento | Multiplicador de patrimonio (EM) | |
| Fórmula | Deuda total/Activos totales | Deuda Total/Patrimonio Total | Activos totales/Patrimonio total |
| Objetivo | Calcula la deuda total como una proporción de los activos totales | Calcula dólares de deuda por dólar de capital | Es una entrada importante en la descomposición de DuPont del rendimiento del capital |
El índice de endeudamiento es el índice de apalancamiento más común, se calcula dividiendo la suma de la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo por los activos totales.
El índice de deuda a capital y el índice de apalancamiento financiero cortan el mismo pastel pero de diferentes maneras. El índice de apalancamiento financiero (también llamado multiplicador de capital) tiene su propio significado, ya que es el componente de la estructura de capital utilizado para descomponer el rendimiento del capital en el análisis de DuPont:
$$ \text{ROE}=\text{Margen de beneficio neto}\times \text{Rotación total de activos}\ \times \text{Ratio de apalancamiento financiero} $$
Podemos convertir mutuamente los índices de apalancamiento usando la siguiente ecuación suponiendo que la deuda total es igual al pasivo total:
$$ \text{Ratio de deuda}=\frac{\text{1}+\text{D}/\text{Ratio E}}{\text{D}/\text{Ratio E}}=\frac{\ texto{EM}\ -\ \text{1}}{\text{EM}} $$
El grado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento financiero también son indicadores importantes del riesgo financiero y comercial de una empresa.
Ejemplo
Dado el siguiente extracto del balance de Caterpillar al final del año fiscal 2017, calcule el índice de endeudamiento de la empresa y luego conviértalo en índice de deuda a capital y en índice de apalancamiento financiero:
| USD en millones | 2017 |
|---|---|
| Los activos totales | 76,962 |
| Pasivo circulante | |
| Deuda a corto plazo | 11,031 |
| Cuentas por pagar | 6,487 |
| Obligaciones acumuladas | 5,779 |
| Ingresos diferidos | 1,193 |
| Otros pasivos corrientes | 2,441 |
| Total pasivos corrientes | 26,931 |
| Pasivos no corrientes | |
| Deuda a largo plazo | 23,847 |
| Arrendamientos capitales | |
| Pensiones y otros beneficios | 8,365 |
| Interés minoritario | 69 |
| Otros pasivos a largo plazo | 3,984 |
| Pasivos no corrientes totales | 36,265 |
| Responsabilidad total | 63,196 |
| Capital contable | |
| Acciones comunes | 5,593 |
| Ganancias retenidas | 26,301 |
| Acciones propias | (17,005) |
| Otros resultados integrales acumulados | (1,192) |
| Equidad del total de accionistas | 13,697 |
| Pasivo total y capital contable | 76,893 |
La deuda total es igual a la suma de la deuda a corto y largo plazo que devenga intereses más cualquier otro pasivo de naturaleza similar a la deuda, como arrendamientos, pensiones, etc. En el caso de Caterpillar, la deuda total es de $43,243 millones (= $11,031 millones más $23,847 más $8,365 millones Los activos totales son $76,962 millones lo que nos da un índice de endeudamiento de 0.56 ($43,243 millones dividido por $76,962 millones).
La deuda es de $43.243 millones y el patrimonio total de los accionistas es de $13.697, lo que significa que la relación entre deuda y capital es de 3,16 (=$43.243 millones dividido por $13.697 millones).
El índice de apalancamiento financiero es igual a los activos totales (es decir, $76.893 millones) dividido por el patrimonio total (es decir, $13.697 millones), es decir, 5,6
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