Los índices de actividad (también llamados índices de eficiencia y índices de utilización de activos) son índices financieros que miden el éxito con el que una empresa utiliza sus activos. Los índices de eficiencia importantes incluyen el índice de rotación de activos totales, el índice de rotación del capital de trabajo, el índice de rotación de inventario, el índice de rotación de cuentas por cobrar, los días de inventario pendientes, los días de ventas pendientes, el ciclo operativo, etc.
El análisis de cuánto tiempo está atrapado el dinero en diferentes activos, como inventarios y cuentas por cobrar, es importante porque estos activos no generan ningún rendimiento, sino que incurren en costos, como los costos de mantenimiento en el caso de los inventarios. Es importante vender rápidamente los inventarios y cobrar el efectivo de las cuentas por cobrar para que pueda usarse para realizar más y más ventas. La clave para un alto rendimiento para los accionistas es generar más ingresos y, por lo tanto, más ingresos para los inversores al utilizar su inversión de manera más eficiente.
La siguiente tabla muestra una lista de índices que pueden ayudar a analizar qué tan exitosa ha sido una empresa en la mejor utilización de sus activos:
| Relación | Numerador | Denominador |
|---|---|---|
| Índice de rotación de activos totales | Ingresos | Activos totales promedio |
| Ratio de rotación de activos fijos | Ingresos | Activos fijos promedio |
| Índice de rotación del capital de trabajo | Ingresos | Capital de trabajo promedio |
| Índice de rotación de inventario | COGS | Inventarios promedio |
| Días de existencias pendientes | Número de días (30 o 365) | Índice de rotación de inventario |
| Índice de rotación de cuentas por cobrar | Ingresos | Cuentas por cobrar promedio |
| Días de ventas pendientes | Número de días (30 o 365) | Índice de rotación de cuentas por cobrar |
| Índice de rotación de cuentas por pagar | compras | Cuenta promedio por pagar |
| Días pendientes de pago | Número de días (30 o 365) | Índice de rotación de cuentas por pagar |
El índice de rotación de activos totales calcula los dólares de ingresos obtenidos por dólar de activos totales. Un alto índice de rotación de activos nos dice que la empresa, debido a que genera más ventas por dólar de inversión en activos, puede tener potencialmente un mayor retorno sobre el capital (ROE). Es uno de los componentes en el análisis de DuPont.
El índice de rotación de activos fijos calcula los ingresos obtenidos por dólar de activos fijos, es decir, propiedad, planta y equipo. Una relación más alta es mejor, pero un analista debe observar la relación entre la depreciación acumulada y el costo para identificar si la relación alta no se debe solo a los activos que se acercan a su vida útil.
El índice de rotación del capital de trabajo calcula los dólares de ingresos generados por dólar de capital de trabajo. El capital de trabajo es igual a los activos circulantes menos los pasivos circulantes. Una relación alta es mejor, pero el analista debe asegurarse de que la relación alta no se deba simplemente a una posición de liquidez muy baja.
El índice de rotación de inventario y los días de inventario pendientes (DIO) (también llamados días de inventario disponible) son índices que miden la eficiencia con la que una empresa convierte sus inventarios en cuentas por cobrar. El índice de rotación de inventario calcula el total de inventarios vendidos dividido por el saldo promedio de inventarios. Mide cuántas veces se actualizaron los inventarios. Los días de inventario vendidos calcula el número de días que le toma a una empresa vender sus inventarios en promedio. Para un período anual, DIO es igual a 365 dividido por el índice de rotación de inventario. Un índice de rotación de inventario alto y un inventario de días bajo es mejor.
El índice de rotación de cuentas por cobrar y los días de ventas pendientes (DSO) miden el éxito con el que una empresa cobra dinero de sus clientes. El índice de rotación de cuentas por cobrar calcula cuántas veces un cliente típico paga dinero durante un período y los días de ventas pendientes (DSO) nos dice cuántos días le toma a una empresa cobrar efectivo de sus cuentas por cobrar. DSO es igual al número de días en el período (30 por mes y 365 por año) dividido por el índice de rotación de cuentas por cobrar. Un alto índice de rotación de cuentas por cobrar y un bajo número de días de ventas pendientes es mejor.
El índice de rotación de cuentas por pagar y los días de cuentas por pagar pendientes (DPO) determinan cuánto tiempo le toma a una empresa pagar a sus acreedores. El índice de rotación de cuentas por pagar mide cuántas veces una empresa paga a sus proveedores en un período. Los días de cuentas por pagar pendientes se calculan dividiendo el número de días del período por el índice de rotación de cuentas por pagar y muestra cuántos días tarda una empresa en pagar a sus proveedores. Un índice de rotación de cuentas por pagar bajo y una cantidad alta de días de cuentas por pagar son mejores, pero debemos asegurarnos de que los días más largos de cuentas por pagar no se deban a ningún problema de liquidez.
La suma de los días de existencias pendientes (DIO) y los días de ventas pendientes (DSO) se denomina ciclo operativo y el ciclo operativo menos los días de cuentas por pagar pendientes (DPO) se denomina ciclo operativo neto (también llamado ciclo de conversión de efectivo).
$$ \text{Ciclo operativo}=\text{DIO}+\text{DSO} $$
$$ \text{Ciclo operativo neto}\\=\text{DIO}+\text{DSO}-\text{DPO}\\=\text{Ciclo operativo}\ -\ \text{DPO} $$
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