Los índices de solvencia son índices financieros que miden la capacidad de una empresa para pagar su deuda a largo plazo y las obligaciones de intereses asociadas. Los índices de solvencia importantes incluyen el índice de endeudamiento (es decir, el índice de deuda a activos), el índice de deuda a capital, el índice de apalancamiento financiero (también llamado multiplicador de capital) y el índice de cobertura de intereses.
Mientras que la liquidez representa la capacidad de una empresa para cumplir con sus pasivos circulantes utilizando activos circulantes, la solvencia se refiere a la solidez financiera a largo plazo de una empresa. Implica comparar los activos totales con los pasivos totales para estudiar la estructura de capital general de la empresa y evaluar su capacidad para realizar pagos de capital e intereses.
La siguiente tabla enumera importantes índices de solvencia y sus fórmulas:
| Relación | Fórmula |
|---|---|
| Ratio de endeudamiento (también llamado ratio de deuda a activos) | Deuda total/Activos totales |
| Coeficiente de endeudamiento | Deuda Total/Patrimonio Total |
| Razón de deuda a capital | Deuda Total/(Deuda Total + Patrimonio Total |
| Ratio de apalancamiento financiero | Activos totales promedio/Patrimonio total promedio |
| Razón de interés devengado por veces | EBIT/Intereses |
Ratio de deuda
El índice de endeudamiento es el índice de solvencia más popular. Se calcula dividiendo la deuda total por los activos totales. La deuda total es igual a la deuda a corto y largo plazo que paga intereses. La deuda total no es exactamente igual a los pasivos totales.
Un índice de endeudamiento más alto significa que la empresa tiene más deuda en su estructura de capital que puede resultarle difícil de pagar.
Coeficiente de endeudamiento
El índice de deuda a capital es otro índice que mide la porción relativa de deuda y capital en la estructura de capital de una empresa. Una relación de deuda a capital más alta significa una relación de deuda más alta y un mayor riesgo financiero.
La razón de deuda a capital se puede convertir a razón de deuda y viceversa usando la siguiente ecuación:
| Relación de deuda = | Relación D/E |
| 1 + Relación D/E |
Razón de deuda a capital
La relación entre deuda y capital mide la proporción de deuda con referencia al capital total de una empresa, que es igual a la deuda total y al patrimonio de los accionistas.
La razón de deuda a capital es similar a la razón de deuda excepto por la sutil diferencia en su denominador. La relación de deuda tiene activos totales en su denominador, mientras que la relación deuda a capital tiene capital total en su denominador, que no es exactamente igual a los activos totales. El capital total es menor que los activos totales, lo que hace que la relación deuda / capital sea más alta que la relación deuda.
Ratio de apalancamiento financiero
El índice de apalancamiento financiero (también llamado índice de apalancamiento o multiplicador de capital) es solo otra expresión de la relación entre deuda, capital y activos/capital totales. El índice de apalancamiento financiero mide dólares de activos totales por dólar de capital de los accionistas. Es un insumo importante en el análisis de DuPont del rendimiento del capital.
Razón de interés devengado por veces
El índice de interés devengado por veces es un índice que mide la capacidad de pago de intereses de una empresa. Se calcula dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) por el gasto por intereses. Una relación más alta significa que la rentabilidad de la empresa es suficiente para cubrir el gasto por intereses. También se le llama índice de cobertura de intereses.
Ejemplo
Las siguientes tablas calculan el índice de endeudamiento, el índice de deuda a capital, el índice de deuda a capital y el índice de apalancamiento financiero de Applied Materials Inc (NYSE: AMAT) durante los últimos 5 años:
| USD en millones | Cálculo | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Los activos totales | UN | 12,043 | 13,174 | 15,308 | 14,588 | 19,419 |
| Deuda a corto plazo | Dakota del Sur | 1200 | 200 | |||
| Cuentas por pagar | 582 | 613 | 658 | 813 | 945 | |
| Impuestos pagables | 114 | 193 | 118 | 151 | 182 | |
| Obligaciones acumuladas | 415 | 431 | 432 | 467 | 551 | |
| Ingresos diferidos | 794 | 940 | 765 | 1,376 | 1,665 | |
| Otros pasivos corrientes | 538 | 646 | 625 | 625 | 772 | |
| Total pasivos corrientes | CL | 2,443 | 2,823 | 3,798 | 3,632 | 4,115 |
| Deuda a largo plazo | LD | 1,946 | 1,947 | 3,342 | 3,143 | 5,304 |
| Pasivos por impuestos diferidos | 71 | 32 | 56 | 1 | ||
| Pensiones y otros beneficios | PAG | 193 | 208 | 187 | 182 | 160 |
| Otros pasivos a largo plazo | 302 | 296 | 312 | 413 | 491 | |
| Pasivos no corrientes totales | Países Bajos | 2,512 | 2,483 | 3,897 | 3,739 | 5,955 |
| Responsabilidad total | L | 4,955 | 5,306 | 7,695 | 7,371 | 10,070 |
| Equidad del total de accionistas | mi | 7,088 | 7,868 | 7,613 | 7,217 | 9,349 |
| Ratio de deuda | (SD+LD+P)/A | 0.18 | 0.16 | 0.31 | 0.24 | 0.28 |
| Coeficiente de endeudamiento | (SD+LD+P)/E | 0.30 | 0.27 | 0,62 | 0.49 | 0.58 |
| Razón de deuda a capital | (SD+LD+P)/ (SD+LD+P+E) |
0.23 | 0.22 | 0.38 | 0.33 | 0.37 |
| Ratio de apalancamiento financiero | A/A | 1.69 | 1.84 | 2.02 | 2.05 |
Puede verificar que el índice de cobertura de intereses de la empresa en los últimos cinco años se ha mantenido en el rango de 4.68-19.84, siendo el más alto en 2016.
El siguiente cuadro representa gráficamente las proporciones:
Puede ver que el índice de endeudamiento, el índice de deuda a capital y el índice de deuda a capital se mueven juntos. Además, la relación deuda/capital es más conservadora que la relación deuda.
En el caso de Applied Materials, Inc., el índice de endeudamiento y el índice de deuda a capital se han mantenido constantemente por debajo de 0,4, lo que significa que la empresa tiene menos de $40 de deuda por cada $100 de capital total. Esto, junto con un índice de interés devengado muy alto, significa que la empresa tiene una posición de solvencia muy fuerte.
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