Ratio de Cobertura de Cargo Fijo

El índice de cobertura de cargo fijo es un índice de solvencia que mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras fijas. Por lo general, el cargo fijo incluye pagos de intereses y pagos de arrendamiento. Por lo tanto, la cobertura de cargos fijos se calcula dividiendo la suma de las ganancias antes de intereses e impuestos y pagos de arrendamiento por la suma de los pagos de intereses y pagos de arrendamiento.

El índice de cobertura de cargos fijos es similar al índice de cobertura de intereses en concepto. La única diferencia es que el índice de cobertura de cargos fijos tiene en cuenta las obligaciones anuales por concepto de pagos de arrendamiento y cualquier otro cargo fijo además de los pagos de intereses. En este sentido, el índice de cobertura de cargos fijos es una medida relativamente más conservadora de la capacidad de pago de la deuda de una empresa que el índice de cobertura de intereses.

Si bien no existe una referencia de índice de cobertura fija única que pueda usarse para todas las empresas, un índice de cobertura de cargo fijo debe ser superior a 1. Un índice inferior a 1 destaca problemas de solvencia significativos. Al igual que cualquier otro índice, la cobertura de cargos fijos debe analizarse en el contexto de la industria de una empresa y complementarse con otros índices de utilización de la deuda, como el índice de endeudamiento, el índice de apalancamiento financiero, etc.

Fórmula

La fórmula básica para el índice de cobertura de cargo fijo es la siguiente:

Los cargos fijos generalmente se refieren a todas las obligaciones financieras distintas de los pagos de intereses que son de naturaleza fija. Los pagos totales del arrendamientoa son los cargos fijos más comunes, pero algunas personas solo incluyen los pagos de intereses relacionados con el arrendamiento (estimados en 1/3 de los pagos del arrendamiento) en los cargos fijos. En este caso, solo 1/3 de los pagos de arrendamiento se incluyen tanto en el numerador como en el denominador. Algunos profesionales también incluyen reembolsos de capital, obligaciones de pensión, etc. como parte de los cargos fijos. Por lo tanto, es importante comprender la metodología de cálculo antes de llegar a conclusiones basadas en el índice de cobertura de cargo fijo.

Ejemplo

Nile Inc. tiene las siguientes cifras para el año fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2012. Calcule la cobertura de intereses y el índice de cobertura fija utilizando los pagos de intereses y arrendamiento.

Solución

Pagos de arrendamiento = $40 millones + $50 millones = $90 millones

Pagos de intereses más pagos de arrendamiento = $55 millones + $90 millones = $145 millones

Cobertura de cargo fijo = ($570 millones + $90 millones) ÷ $145 millones = 4,55

Tenga en cuenta que los ingresos por intereses no se tienen en cuenta porque los pagos de intereses brutos son relevantes.

Los pagos de arrendamiento agregados anteriormente incluyen el gasto por intereses pagado sobre las obligaciones de arrendamiento de capital. Todo el gasto por intereses, incluida la parte relacionada con el arrendamiento de capital, ya está incluido en el EBIT. Agregarlo nuevamente sin restarlo de los pagos de arrendamiento, exagera el numerador al contar dos veces el gasto por intereses en arrendamientos de capital.

Un cálculo más refinado se da a continuación:

Pagos de arrendamiento excluyendo intereses sobre arrendamientos de capital = $ 90 millones − $ 10 millones = $ 80 millones

Cobertura de cargo fijo = ($570 millones + $80 millones) ÷ ($145 millones – $90 millones + $80 millones) = 4,81

Dado que la diferencia es menor, puede ignorar este ajuste menor.