Ratio de adecuación del flujo de caja

El índice de adecuación del flujo de efectivo mide si los flujos de efectivo generados por las actividades operativas en un período son suficientes para pagar las compras de activos fijos, realizar los pagos adeudados de la deuda y pagar dividendos. Un flujo de efectivo de 1 o más significa que la empresa puede satisfacer sus demandas de flujo de efectivo más apremiantes.

El índice de adecuación del flujo de efectivo es principalmente un índice de liquidez porque mide la capacidad de una corporación para cumplir con sus requisitos de salida de efectivo de las actividades de inversión y financiación utilizando los flujos de efectivo de las operaciones. Si el índice de adecuación del flujo de efectivo es inferior a 1, significa que la empresa podría tener que pedir prestado a corto plazo para cumplir con sus requisitos o reducir sus gastos de activos fijos o dividendos.

El índice de adecuación del flujo de efectivo es diferente del índice de efectivo que compara el efectivo y los equivalentes de efectivo con los pasivos corrientes.

Fórmula

El índice de adecuación del flujo de efectivo se calcula dividiendo los flujos de efectivo de las actividades operativas por la suma de las compras rutinarias de activos fijos, los reembolsos de deuda y los dividendos a pagar:

$$ \text{Ratio de adecuación del flujo de caja}=\frac{\text{CFO}}{\text{Capex}+\text{Deuda}+\text{Dividendos}} $$

Donde CFO es el flujo de efectivo de las operaciones para el período (por ejemplo, año), Capex representa las compras de activos fijos que se espera cumplir durante el período, Deuda representa el total de pagos de deuda que se realizarán durante el próximo período y los dividendos son los dividendos declarados por la empresa o esperados por los accionistas teniendo en cuenta el historial de dividendos de la empresa.

Ejemplo

Las siguientes tablas muestran el cálculo del índice de suficiencia de flujo de efectivo y el índice circulante de General Electric con base en sus estados financieros de los últimos 5 años:

El índice de adecuación del flujo de caja se ha mantenido en el rango de 0,23-0,34 durante cuatro de los cinco años. Existe un desajuste significativo entre el índice circulante y el índice de adecuación del flujo de efectivo. Esto se debe a que el índice corriente compara los activos corrientes con los pasivos corrientes, pero el índice de adecuación del flujo de efectivo compara el flujo de efectivo de las operaciones (CFO), una medida corriente con los gastos de capital y la deuda pagada, que son predominantemente de naturaleza no corriente.

Un índice de adecuación del flujo de efectivo de menos de 1 significa que la empresa debe liquidar sus inversiones u obtener capital adicional o financiamiento de deuda para cumplir con sus gastos de capital, pago de deuda y obligación de política de dividendos.