Racionamiento de capital

El racionamiento de capital es un proceso a través del cual se asigna un presupuesto de capital limitado entre diferentes proyectos de una manera que maximiza la riqueza del accionista.

El racionamiento de capital es un método utilizado para seleccionar una combinación de proyectos en una situación en la que los fondos totales disponibles para la inversión son inferiores a la inversión inicial neta total que necesitan todos los proyectos en consideración. Implica el cálculo de índices de rentabilidad para todos los proyectos y la selección de proyectos que conducen al valor presente neto combinado más alto.

Ejemplo

Black Gold Exploration es una empresa de exploración de petróleo y gas que opera en el noroeste de Qamadan. Ha obtenido cuatro licencias de exploración del gobierno para los bloques C, L e Y. Black Gold Exploration tiene un presupuesto total de $ 8 mil millones. Se espera que los bloques C, L e Y generen un valor total (valor presente de los flujos de efectivo) de $5 mil millones, $6 mil millones y $4 mil millones respectivamente, mientras que la inversión inicial respectiva requerida para cada uno es de $3 mil millones, $4 mil millones y $3 mil millones.

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Solución

Para maximizar la riqueza de los accionistas, la empresa debe aceptar proyectos que maximicen el valor agregado total. Para esto, necesita clasificar los proyectos en orden descendente de sus índices de rentabilidad y aceptar proyectos con índices de rentabilidad más altos hasta que no haya suficientes fondos disponibles para el próximo proyecto.

Índice de rentabilidad del bloque C = $5 mil millones/$3 millones = 1,67 Índice de rentabilidad del bloque L = $6 mil millones/$4 mil millones = 1,50 Índice de rentabilidad del bloque Y = $4 mil millones/$3 mil millones = 1,33

Dado que el presupuesto total es de $ 8 mil millones, BGE solo puede invertir en los bloques C y L. Tendrá que entregar el bloque Y. Aunque el bloque Y tiene un valor presente neto positivo, la empresa no tiene fondos para invertir en el bloque.