El precio teórico sin derechos (TERP) es el precio estimado de una acción de una empresa después de una emisión de derechos. Por lo general, se estima como el precio promedio ponderado por acción de las acciones nuevas y existentes.
La emisión de derechos es la emisión de nuevas acciones a cambio de efectivo a los actuales accionistas de una empresa. Las acciones de derecho se emiten a un precio ligeramente inferior al precio de mercado de las acciones vigente en ese momento. Esto se hace para alentar a los accionistas existentes a tomar las acciones y pagar en efectivo a la empresa. Por lo tanto, el precio ex-derechos teórico suele ser más bajo que el precio de las acciones antes de la emisión de los derechos.
Los accionistas existentes obtienen derechos en proporción a su participación accionaria existente. Digamos, por ejemplo, que cada 1 acción que posee le da derecho a que se emita 1 nueva acción. Esto se llama una cuestión correcta de 1 por 1. La emisión correcta se puede hacer en cualquier proporción, por ejemplo, 1 por 4 de emisión correcta, 2 por 5 de emisión correcta, etc.
Fórmula
La fórmula del promedio ponderado simple para estimar el precio teórico ex-derechos es:
| Precio Teórico Ex-derechos | |
| = | Acciones nuevas × Precio de emisión + Acciones antiguas × Precio de mercado |
| Acciones nuevas + Acciones antiguas | |
Ejemplo
Una empresa anunció una emisión de derechos de 3 por 5 a $12 por cada nueva acción emitida. El precio de mercado actual por acción es de $15. Estime el precio por acción después de que las acciones hayan sido absorbidas por los accionistas.
Solución
| Precio Teórico Ex-derechos | ||
| = | 3 × 12 + 5 × 15 | ≈ 13,9 |
| 3 + 5 | ||
Por lo tanto, es probable que las acciones se negocien a $13,9 después de que se hayan emitido las nuevas acciones.
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