Poner opción

La opción de venta es una opción que otorga a su titular el derecho a vender un activo, por ejemplo, un bono o una acción, a un precio de ejercicio específico en la fecha de ejercicio. Su pago es igual al precio de ejercicio menos el precio del activo subyacente.

El valor de una opción de venta (o simplemente de venta) depende del precio de mercado del activo subyacente (acciones, bonos, etc.) en relación con el precio de ejercicio (también llamado precio de ejercicio). Al igual que una opción de compra, pero a diferencia de los contratos a plazo y futuros, una opción de venta requiere el pago de una prima al suscriptor de la opción en el momento de la iniciación del contrato de opción.

Los inversores compran opciones de venta cuando creen que el valor de las acciones podría caer en el futuro. Ejercen la opción cuando el precio de mercado del (activo) subyacente es inferior al precio al que pueden poner el (activo) subyacente al suscriptor de la opción al precio de ejercicio o al precio de ejercicio. Tal opción se llama en la opción de dinero. Por ejemplo, supongamos que poseemos una opción de venta sobre las acciones de Zynga (NASDAQ: ZNGA) con un precio de ejercicio de $3,19, que compramos hace un par de meses. La opción se puede ejercer hoy y el precio actual de las acciones de ZNGA es de $2,65. Podemos comprar acciones de ZNGA en el mercado por $2,65 y ponérselas al escritor a $3,19, ganando $0,54 (= $3,19 – $2,65). Estos $0.54 es el valor de la opción de venta. La opción de venta no tendrá valor si el precio actual de las acciones es más alto que el precio de ejercicio de la opción,

Una opción de venta europea puede ejercerse solo en una fecha específica, es decir, la fecha de ejercicio, mientras que una opción de venta estadounidense puede ejercerse en cualquier momento hasta la fecha de ejercicio.

El pago de una opción de venta es exactamente lo contrario de una opción de compra idéntica.

Fórmula de pago

El valor de una opción de venta es igual al exceso del precio al que podemos vender el activo subyacente al emisor (es decir, el precio de ejercicio o el precio de ejercicio) sobre el precio al que se puede vender/comprar el activo en el mercado.

Al igual que una opción de compra, el valor de una opción de venta nunca puede ser negativo, porque es solo una opción. Cuando el precio de ejercicio es más bajo que el precio de mercado actual del activo subyacente, el tenedor de la opción simplemente deja que la opción expire.

El valor de una opción de venta se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Valor de la opción de venta = max(0, precio de ejercicio – precio de mercado del activo subyacente)

Ejemplo

Charlotte Réminiac es una administradora de cartera que no está satisfecha con el ritmo actual de innovación de Apple Inc. Ella cree que el precio de las acciones de Apple (NYSE: AAPL) debería caer aún más en el futuro. No quería encerrar el dinero en las acciones en sí, por lo que compró 1000 opciones de venta sobre las acciones de AAPL el 15 de junio de 20X3. Las opciones tenían un precio de ejercicio de $400 por acción.

El precio cayó a $ 380 en la fecha de ejercicio. Valore la opción en la fecha de ejercicio e indique si la opción debe ejercerse o no.

Valor de una opción de venta = precio de ejercicio − precio de mercado del subyacente = $400 − $380 = $20 por acción

Valor total de las opciones = 1,000 × $20 = $20,000

Charlotte debería ejercer las opciones. Puede comprar 1000 acciones de AAPL en el mercado por $380 000 (=1000 × $380) y venderlas al emisor de la opción por $400 000 (= 1000 × $400), ganando el diferencial de $20 000.