La operación de mercado abierto es una herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para aumentar o disminuir la oferta monetaria mediante la compra y venta de bonos del gobierno en el mercado abierto.
Cuando un banco central (en EE. UU., la Reserva Federal) está interesado en brindar estímulo a la economía aumentando la oferta monetaria, compra bonos del gobierno a los bancos comerciales y al público. En contraprestación por los bonos, el banco central paga a los tenedores de bonos que mantienen el dinero en los bancos, aumentando así el exceso de reservas de los bancos comerciales. Un mayor exceso de reservas significa que los bancos comerciales pueden prestar más dinero, lo que lleva a un aumento de la oferta monetaria y una disminución de las tasas de interés.
Cuando el banco central está interesado en controlar la inflación, vende bonos del gobierno a los bancos comerciales y al público. Los bancos y el público pagan al banco central a cambio de los bonos y esto reduce el exceso de reservas, lo que a su vez reduce la capacidad de los bancos para prestar dinero, lo que reduce la oferta monetaria y aumenta las tasas de interés.
El volumen de compra y venta de bonos del gobierno por parte del banco central depende de la tasa objetivo de los fondos federales. Cuanto mayor sea el cambio necesario en la tasa de fondos federales, mayor será la compra o venta. Hay circunstancias en las que la compra y venta de bonos del gobierno no es suficiente para mover la economía a su estado objetivo. En tales situaciones, los bancos centrales se involucran en la flexibilización cuantitativa que implica la compra y venta de otros activos financieros (además de los bonos del gobierno).
En EE. UU., el Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal establece la tasa objetivo de los fondos federales. Las decisiones de compra y venta se toman en función de si la tasa objetivo es superior o inferior a la tasa actual.
Ejemplo
Es finales de enero de 2008 y la tasa de fondos federales es del 3%. Marci DeVera y Mary Wujek son economistas en formación que asisten al Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal. Los datos sugieren que la economía estadounidense se dirige hacia una recesión. Marci DeVera sugiere que la tasa de fondos federales debería reducirse significativamente, digamos en 150 puntos básicos. Mary Wujek dice que la Reserva Federal necesita vender valores gubernamentales para alcanzar la tasa de fondos federales objetivo. Criticar las declaraciones.
Marci tiene razón porque para salir de una recesión inminente, la Reserva Federal necesita provocar un aumento en el consumo y la inversión al reducir el costo de los préstamos. Se puede lograr un menor costo de endeudamiento al establecer una tasa de fondos federales más baja.
Mary está incorrecta porque para reducir la tasa de fondos federales, la Reserva Federal tiene que aumentar el dinero disponible en la economía. Se logra una reducción en la tasa de interés cuando la oferta de dinero aumenta en relación con su demanda. Se logra un aumento en la oferta monetaria cuando se compran valores gubernamentales a los bancos comerciales y al público.
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