Opción fuera del dinero

La opción fuera del dinero (OTM) es una opción que tiene un valor intrínseco cero y es mejor que el titular de dicha opción deje que la opción caduque sin valor.

Una opción de compra sin dinero tiene un precio de ejercicio más alto que el precio del activo subyacente. El titular de una opción de compra está interesado en comprar el activo subyacente. Si puede comprarlo en el mercado a un precio inferior al precio ofrecido en el contrato de opción, preferirá comprar el activo en el mercado en lugar de ejercer el contrato de opción y pagar el precio más alto.

Una opción de venta fuera del dinero tiene un precio de ejercicio más bajo que el precio del activo subyacente. El titular de una opción de venta está interesado en vender el activo subyacente. Si puede vender el activo en el mercado a un precio más alto que el precio prometido por el contrato de opción, ¿por qué ejercería la opción y vendería su activo a un precio (de ejercicio) más bajo? No hace falta decir que, como cualquier inversor racional, preferirá el precio más alto por su activo.

Una opción binaria se queda sin dinero si no se cumplen las condiciones especificadas para que se produzca el ejercicio.

Si la opción no está fuera del dinero, está en el dinero (ATM) o en el dinero (ITM).

Ejemplo

Los hechos son los mismos que en el Ejemplo 1 en el artículo sobre la opción en el dinero. El siguiente extracto reproduce valores de opciones de compra y venta sobre acciones de AMD al 19 de julio de 2012.

AMD cerró a 4,03 dólares el 19 de julio de 2013.

Las opciones de compra con un precio de ejercicio de $4,5, $5,0 y $5,5 están fuera del dinero porque ningún tenedor de opciones racional preferirá comprar acciones de AMD a estos precios bajo el contrato de opciones si puede comprarlas a $4,03 en el mercado abierto. Los contratos de opción están en el dinero a todos los demás precios de ejercicio dados.

El patrón de pago de una opción de venta es justo el opuesto al de una opción de compra. Las opciones de venta con precio de ejercicio de $2,5, $3,0, $3,5 y $4,0 están todas fuera del dinero. Es porque el tenedor de la opción preferiría vender las acciones a $4.03 en el mercado abierto que venderlas bajo el contrato de opciones a precios mucho más bajos.