El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que vincula el nivel de producción de una economía a corto plazo con la tasa de interés determinada por la interacción de la política fiscal y la política monetaria en el mercado de bienes y el mercado financiero.

El modelo IS-LM combina el equilibrio en el mercado de bienes con el equilibrio en el mercado financiero para alcanzar el equilibrio mutuo de ambos mercados. La parte IS del modelo que significa ‘inversión-ahorro’ se relaciona con la relación entre la demanda de bienes y la tasa de interés. La parte LM del modelo que significa ‘liquidez-dinero’ representa la relación entre la producción y la tasa de interés.

El modelo IS-LM se aplica al corto plazo porque supone que los precios son rígidos. Significa que el modelo IS-LM asume que los precios, los salarios y la oferta monetaria están dados y no cambian. El modelo ofrece una explicación muy útil de las fluctuaciones a corto plazo porque la rigidez de los precios y los salarios es, de hecho, el caso a corto plazo.

El modelo IS-LM fue desarrollado inicialmente en 1937 por John Hicks basado en los trabajos de John Maynard Keynes. Una extensión del modelo IS-LM que integra la parte de exportaciones netas de la demanda agregada con el mercado interno de bienes y el mercado financiero se denomina modelo Mundell-Fleming o modelo IS-LM-BoP.

Grafico

El modelo IS-LM se representa gráficamente mediante un gráfico de curvas IS y LM con la tasa de interés en el eje y y el nivel de producción en el eje x.

La curva IS tiene pendiente negativa porque la producción de una economía es mayor a una tasa de interés más baja y viceversa.

La curva LM tiene pendiente positiva porque cuando el nivel de producción es más alto, hay una mayor demanda de dinero, lo que hace que las tasas de interés sean más altas.

Como se muestra en el gráfico anterior, la interacción de la curva IS y la curva LM determina la tasa de interés y el nivel de producción que prevalece en una economía.

Política Fiscal y Política Monetaria

Los cambios en la política fiscal, como los cambios en el gasto público y los cambios en los impuestos, desplazan la curva IS cambiando el nivel de consumo, inversión y gasto público. Si los cambios son tales que aumenta algún componente del gasto agregado, la curva IS se desplaza hacia afuera y viceversa.

Los cambios de política monetaria, como la compra o venta de bonos por parte del banco central o cambios en la tasa de descuento, etc., también desplazan la curva LM. Si hay una expansión monetaria, es decir, un aumento en la oferta monetaria, la curva LM se desplaza hacia afuera y aumenta la producción.

El nuevo equilibrio a corto plazo se produce en el punto de intersección de las nuevas curvas IS y LM.

Ejemplo

Consideremos una economía que experimenta una expansión fiscal, un aumento del gasto público o una disminución de los impuestos, y una contracción monetaria, una disminución de la oferta monetaria, al mismo tiempo.

Una expansión fiscal desplaza la curva IS hacia afuera, es decir, de IS1 a IS2. La extensión del cambio depende de la acción que provoca el cambio y cualquier efecto multiplicador asociado.

Una contracción monetaria, por otro lado, desplaza la curva LM hacia adentro, de LM1 a LM2.

Mirando el gráfico anterior, podemos ver que el equilibrio se ha movido de E1, el punto de intersección de IS1 y LM1 a E2, el punto de intersección de IS2 y LM2. El nuevo equilibrio E2 corresponde a una tasa de interés más alta y una producción más baja.