La política monetaria

La política monetaria es una forma de política económica que implica cambiar la oferta monetaria para cambiar el costo de los préstamos, lo que a su vez cambia la tasa de inflación, la tasa de crecimiento y la tasa de desempleo. Junto con la política fiscal, la política monetaria se utiliza para salvar a la economía de fuertes altibajos.

La política monetaria es implementada por los bancos centrales (en EE. UU., la Reserva Federal). Es relativamente más sensible que la política fiscal porque los bancos centrales pueden reaccionar a los cambios económicos más rápidamente que el gobierno y la legislatura.

Cuando la economía está bajo presiones de recesión, el banco central aumenta la oferta monetaria, lo que a su vez reduce el costo de los préstamos. El bajo costo de los préstamos estimula el consumo y la inversión, lo que aumenta el PIB. Una mayor inversión por parte de las empresas reduce la tasa de desempleo y todo esto ayuda a la economía a salir de la recesión. Por otro lado, cuando la economía está bajo presiones inflacionarias, el banco central reduce la oferta monetaria, lo que aumenta el costo de los préstamos. El mayor costo de los préstamos frena el consumo y la inversión, lo que reduce la inflación.

Las herramientas más comunes utilizadas por los bancos centrales para implementar la política monetaria incluyen:

• Tasa de descuento cambiante: la tasa de descuento se reduce para combatir las presiones recesivas y se aumenta para combatir las presiones inflacionarias.
• Realización de operaciones de mercado abierto: se compran valores gubernamentales para combatir la recesión y se venden para combatir la inflación.
• Cambiar el índice de reserva requerido: el índice de reserva se reduce para combatir la recesión y se aumenta para combatir la inflación.

Los bancos centrales utilizan ampliamente la regla de Taylor para establecer una tasa de interés objetivo.

Ejemplo

Manuel Castro es economista de la Reserva Federal. Acaba de terminar su investigación que muestra que se espera que la tasa de desempleo de EE. UU. aumente un 3% y que la tasa de crecimiento del PIB se espera que caiga un 2%. ¿Qué acción probablemente recomendaría?

El alto desempleo esperado y la baja tasa de crecimiento esperada sugieren que la economía se dirige hacia una recesión y que la Reserva Federal necesita aumentar la oferta monetaria para reducir el costo de los préstamos. El menor costo de los préstamos ayudará a reactivar el consumo y la inversión y disminuirá el desempleo y mantendrá la tasa de crecimiento. La Reserva Federal puede lograr este objetivo mediante una combinación de disminución de la tasa de descuento, compra de valores gubernamentales y disminución de la reserva requerida.