La inversión en inventarios , también denominada variación de inventarios privados (CIPI) por la BEA, es un componente de la inversión privada bruta del PIB que representa la diferencia entre la producción y las ventas durante el período.
El producto interno bruto (PIB) nos informa sobre el nivel de producción en una economía. Hay dos enfoques populares para calcular el PIB: el enfoque del gasto y el enfoque del ingreso. El enfoque del gasto calcula el PIB como la suma del consumo privado (C), la inversión privada (I), el gasto público (G) y las exportaciones netas (es decir, exportaciones (X) – importaciones (I)). Por su parte, el enfoque de la renta mide el PIB como la suma de todas las rentas de los factores, es decir, salarios, rentas, intereses y dividendos.
Cuando se utiliza el enfoque del gasto, el PIB se calcula mediante la siguiente ecuación (llamada identidad de las cuentas de ingresos nacionales ):
$$ \text{PIB}\ =\ \text{C}\ +\ \text{I}\ +\ \text{G}+\ \text{X}\ – \text{M} $$
El consumo privado C (más específicamente denominado gasto de consumo privado) representa el gasto de los consumidores en bienes y servicios. Lo que es gasto para los consumidores es en realidad ventas e ingresos para las empresas. Pero los ingresos de una empresa pueden desviarse del valor de mercado de la producción porque es muy posible que no pueda vender todo lo que produce en un período determinado. En tal situación, la producción es igual a la suma de las ventas (es decir, C) y los inventarios de cierre (CI) menos los inventarios de apertura (OI):
$$ \text{Producción}\ =\ \text{C}+\ \text{CI}\ -\ \text{OI} $$
El exceso de inventarios de cierre sobre los inventarios de apertura representa el cambio de inventarios que se refleja como parte del componente de inversión privada. Cuando hay un exceso de producción, es decir, la producción supera las ventas (y, por lo tanto, C), se supone que las empresas compran las existencias por sí mismas al precio de mercado. De manera similar, cuando las ventas exceden la producción porque las empresas venden sus inventarios, el cambio se refleja como parte de la inversión privada (I) suponiendo que las empresas liquidaron su inversión en inventarios.
El cambio en los inventarios privados es un indicador económico importante. Al observar el siguiente gráfico extraído del sistema St. Loius FED FRED, puede ver que a medida que la economía entra en recesión (áreas grises), la inversión en inventario es negativa. Se debe a que las empresas tienen poca confianza y reducen la producción y, en cambio, dejan que sus inventarios se liquiden.
Ejemplo
Considere los siguientes datos para EE. UU. (obtenidos del sitio web de BEA: www.bea.gov). Todos los montos están expresados en miles de millones de dólares estadounidenses.
Línea | 2017 | 2017 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2018 | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | ||
1 | Producto Interno Bruto | 19,163 | 19,359 | 19,588 | 19,832 | 20,041 | 20.412 | 20,660 |
2 | Gastos de consumo personal (C) | 13,114 | 13,233 | 13,359 | 13,579 | 13,680 | 13,876 | 14,052 |
7 | Inversión privada (I) | 3,279 | 3,338 | 3,414 | 3,441 | 3,544 | 3,580 | 3,709 |
8 | Inversión fija | 3,271 | 3,321 | 3,359 | 3,420 | 3,507 | 3,590 | 3,620 |
9 | no residencial | 2,525 | 2,577 | 2,607 | 2,643 | 2,720 | 2,791 | 2,819 |
13 | Residencial | 746 | 744 | 752 | 777 | 787 | 799 | 800 |
14 | Cambio en inventarios privados | 8 | 17 | 55 | 22 | 36 | (10) | 89 |
15 | Exportaciones netas (X – M) | (577) | (572) | (557) | (608) | (639) | (550) | (651) |
22 | Gastos gubernamentales | 3,346 | 3,360 | 3,372 | 3,419 | 3,457 | 3,507 | 3,551 |
Puede ver que el cambio en los inventarios privados (Línea 14) es de $36 mil millones en el primer trimestre de 2018, lo que significa que en este trimestre, las empresas produjeron más de lo que consumieron los consumidores (Línea 2). Como la producción es mayor que el consumo, el exceso de existencias se registra como inversión privada. En el segundo trimestre del mismo año, el cambio en los inventarios comerciales es de $ 10 mil millones, lo que significa que la producción ha sido menor que el consumo, por lo tanto, el exceso de consumo sobre la producción se resta de la inversión privada.
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