Grado de apalancamiento operativo

El apalancamiento operativo es la medida en que una empresa puede aumentar sus ingresos operativos aumentando las ventas. El grado de apalancamiento operativo (DOL) es el múltiplo por el cual cambia la utilidad operativa en respuesta a un cambio en las ventas.

Los ingresos operativos netos de las empresas con alto apalancamiento operativo son más sensibles a los cambios en las ventas y viceversa. El grado de apalancamiento operativo depende de la estructura de costos de la empresa, es decir, la proporción relativa de costos fijos y costos variables. Cuando los costos fijos son altos, el grado de apalancamiento operativo también es alto y los cambios en las ventas tienen un efecto relativamente más pronunciado sobre los ingresos operativos. Cuando los costos variables son relativamente altos, el grado de apalancamiento operativo es bajo y el cambio en las ventas da como resultado un aumento más lento en la utilidad operativa.

El grado de apalancamiento operativo es una medida del riesgo comercial. Las empresas con altos costos fijos son propensas a grandes fluctuaciones en las ganancias operativas en respuesta a pequeños cambios en las ventas. DOL está estrechamente relacionado con el grado de apalancamiento financiero, que mide la carga de intereses; y grado de apalancamiento total, que mide la carga combinada de costos fijos y costos de intereses.

Fórmula

El grado de apalancamiento operativo se define como el cambio porcentual en la utilidad operativa que ocurre en respuesta al cambio porcentual en las ventas:

$$ \text{DOL}\ =\ \frac{\text{%\ Cambio en la utilidad operativa}}{\text{%\ Cambio en las ventas}} $$

Después de algunas manipulaciones matemáticas, podemos llegar a una fórmula alternativa para DOL:

$$ \text{DOL}\ =\ \frac{\text{Q}\times(\text{P}\ -\ \text{V})}{\text{Q}\times(\text{P} \ -\ \text{V})\ -\ \text{FC}} $$

Donde Q es la cantidad, P es el precio, V es el costo variable por unidad y FC es el costo fijo.

$$ \text{DOL}\ =\ \frac{\text{Margen de contribución}}{\text{Ingresos operativos}} $$

$$ \text{DOL}\ =\frac{\text{Coeficiente de margen de contribución}}{\text{%\ Margen operativo}} $$

Ejemplo

Calcule el grado de apalancamiento operativo en los siguientes casos e identifique qué empresa experimentará el mayor aumento en la utilidad operativa en respuesta a un aumento del 15% en las ventas.

Empresa A: Los ingresos operativos aumentan un 15 % si las ventas aumentan un 10 %.

Compañía B: Las ventas son de $2 000 000, el índice de margen de contribución es del 40 % y los costos fijos son de $400 000

Compañía C: La gerencia quiere determinar cómo los cambios en el nivel de producción afectan su apalancamiento operativo. Está considerando tres niveles de producción: 10.000 unidades, 15.000 unidades y 20.000 unidades. El precio de venta de la empresa es de $120, el costo variable por unidad es de $60 y los costos fijos son de $300 000.

Solución

Empresa A:

Grado de apalancamiento operativo = % de cambio en los ingresos operativos/% de cambio en las ventas = 15 %/10 % = 1,5

En respuesta a un aumento del 15 % en las ventas, los ingresos operativos aumentarán un 22,5 % [=1,5 × 15 %]

Empresa B:

Margen operativo = ($2,000,000 × 0.4 − $400,000) ÷ $2,000,000 = 20%

Grado de apalancamiento operativo = relación de margen de contribución/margen operativo = $40 % ÷ 20 % = 2

Aumento de los ingresos operativos en respuesta a un aumento del 15 % en las ventas = 2 × 15 % = 30 %

Empresa C:

La siguiente tabla muestra el cálculo del grado de apalancamiento operativo en diferentes niveles de producción:

El caso de la empresa C muestra que el grado de apalancamiento operativo no es una constante, sino que depende del nivel de producción.

La empresa B y la empresa C (en el nivel de producción de 10 000 unidades) tienen un DOL de 2, lo que muestra que un cambio del 15 % en las ventas dará como resultado un aumento del 30 % en los ingresos operativos.