Gestión de efectivo

El efectivo es la sangre vital de cualquier negocio. Las decisiones relacionadas con el nivel de saldo de efectivo que se debe mantener, cuándo y cómo realizar transacciones en efectivo y dónde colocar el exceso de efectivo son actividades críticas que agregan valor.

Cuando una empresa fabrica sus productos, el efectivo está inmovilizado en inventarios. Cuando los productos se venden a crédito, el efectivo se congela en las cuentas por cobrar. A menudo, las materias primas y otros factores de los productos se obtienen a crédito, que es una fuente gratuita de efectivo. El efectivo inmovilizado en inventarios y cuentas por cobrar no genera retorno, por lo que las empresas deben tratar de vender productos rápidamente, cobrar el efectivo lo antes posible y pagar a los acreedores/proveedores lo más tarde posible, a menos que el descuento disponible sea lo suficientemente considerable. El ciclo de conversión de efectivo es una medida importante utilizada para evaluar precisamente eso. Corresponde a los días netos en que una empresa convierte inventarios en efectivo disponible y se calcula de la siguiente manera:

Ciclo de conversión de efectivo

= días de existencias pendientes

+ días de ventas pendientes

– días de cuentas por pagar pendientes

Saldos de caja

Las empresas mantienen tres tipos de saldos de efectivo:

1. Saldos compensatorios
2. Saldos precautorios, y
3. Saldos especulativos

Los saldos de compensación representan el saldo de efectivo mínimo que una empresa debe mantener en su cuenta bancaria en virtud de cualquier acuerdo de préstamo con un banco.

Los saldos de precaución son saldos de efectivo mantenidos para proporcionar liquidez en caso de situaciones extraordinarias como huelgas, desastres, etc.

Los saldos especulativos son saldos de efectivo que se mantienen para aprovechar cualquier oportunidad que pueda surgir (por ejemplo, para reclamar un descuento por pronto pago si la tasa de descuento ofrecida es mayor que el costo de oportunidad del efectivo).

Los saldos de efectivo mantenidos deben ser tales que el valor financiero de las oportunidades totales aprovechadas (descuentos o ganancias especulativas) exceda el interés que se podría haber ganado al poner ese dinero en una cuenta bancaria que devenga intereses. Este es el marco teórico que debe guiar el proceso de gestión del efectivo. El proceso de gestión de efectivo implica la preparación de un presupuesto de efectivo detallado [/managerial/master-budget/cash-budget] para calcular los flujos de efectivo netos futuros, identificar cualquier escasez o exceso de efectivo y tomar las medidas adecuadas.

Flotar

El principio de gestión de efectivo más importante es gestionar de forma eficaz el capital flotante. Float es el tiempo que se tarda en la emisión, distribución y compensación de los cheques.

Las empresas adoptan técnicas que minimizan la flotación en los recibos de los clientes (llamada flotación de cobros) y maximizan la flotación en los pagos a los clientes (llamada flotación de desembolsos).

La flotación de las colecciones se puede minimizar adoptando el sistema de caja de seguridad y/o la banca de concentración. En un sistema de caja de seguridad, los clientes deben enviar todos sus cheques por correo a un banco específico, que recibe los cheques y comienza su liquidación de inmediato. La flotación se reduce porque ya no se requiere que el personal de la empresa reciba cheques y luego los envíe al banco para su depósito. En la banca de concentración, se pide a los clientes que envíen los cheques por correo a la sucursal más cercana de la empresa, que deposita los cheques en su cuenta bancaria local. Dado que no se requiere que los cheques se envíen por correo a la sede, se reduce el tiempo entre la emisión del cheque por parte de los clientes y el depósito en la cuenta bancaria. Cualquier exceso de fondos en las cuentas bancarias locales se traslada periódicamente a la cuenta del banco central.

La flotación de los desembolsos se puede maximizar manteniendo una cuenta bancaria dedicada en un banco que tarde más en compensar los cheques emitidos a los clientes y transfiriendo solo la cantidad diaria a ese banco por el cual el banco ha recibido cheques. Teniendo en cuenta las condiciones del crédito, los pagos a los clientes deben realizarse el último día del período de descuento cuando la tasa de descuento sea lo suficientemente alta; de lo contrario, los pagos deben realizarse el último día del período de crédito.

excedente de efectivo

Cualquier excedente de efectivo se invierte en valores negociables según la duración del efectivo disponible, la tolerancia al riesgo de la empresa y el rendimiento disponible.

Por ejemplo, cuando se dispone de efectivo durante un tiempo muy breve, se deben comprar valores negociables muy líquidos y muy seguros, como letras del Tesoro. Cuando se dispone de efectivo durante un período bastante largo, las inversiones en fondos mutuos del mercado monetario pueden ser una buena idea. Otras clases de valores potenciales en las que se puede invertir el exceso de efectivo incluyen papel comercial, certificados de depósito (CD), etc.