El EPS diluido es una variante de las ganancias por acción que representa el peor de los casos con respecto a la rentabilidad por acción y se calcula asumiendo que todos los instrumentos financieros convertibles de la empresa se convierten en sus acciones ordinarias.
La EPS diluida es diferente de la EPS básica, que es igual a las ganancias atribuibles a los accionistas comunes divididas por el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación. Se llama EPS diluido porque el aumento en el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación (el denominador) en relación con las ganancias (el numerador) reduce la relación y diluye las ganancias.
La estructura de capital de una empresa puede incluir instrumentos que faculten a sus tenedores a reclamar un número específico de acciones ordinarias de la empresa, ya sea a su elección o ante cualquier contingencia. Dichos instrumentos convertibles incluyen opciones sobre acciones, warrants sobre acciones, bonos convertibles, acciones preferentes convertibles, etc.
Si no hay instrumentos convertibles dilutivos, la UPA diluida de la empresa es igual a su UPA básica.
Fórmula y Cálculo
$$ \text{Utilidades diluidas por acción} \\ = \frac{\text{Utilidad neta} – \text{Dividendos preferidos}}{\text{Número promedio ponderado de acciones comunes diluibles}} $$
El número medio ponderado de acciones ordinarias dilutivas representa el número medio ponderado en el tiempo del máximo posible de acciones ordinarias en circulación. Solo dichos instrumentos convertibles se consideran en el cálculo del EPS diluido que tiende a reducir el EPS por debajo del EPS básico. Los instrumentos que aumentan el numerador en un porcentaje superior al aumento porcentual relevante en el denominador, lo que da como resultado un aumento de las BPA en comparación con las BPA básicas, son antidiluyentes y no se consideran al calcular las BPA diluidas.
Ejemplo
Trabajas como Gerente Técnico Contable en Machu Picchu Tours. Le pidió a su asistente que calculara el EPS para la empresa. Hizo un buen trabajo con el EPS básico, pero se siente abrumado por la complejidad del EPS diluido. Se le ocurrieron las siguientes cifras y está esperando su opinión:
| Lngresos netos | 8,000,000 |
| dividendos preferentes | 1,000,000 |
| número medio ponderado de acciones | 500,000 |
| Opciones sobre acciones (cada una convertible en 2 acciones, por debajo del precio de mercado) | 50,000 |
| 5.000; Bonos al 10%, cada uno convertible en 20 acciones | 5,000,000 |
Solución:
$$ \text{Utilidades diluidas por acción} \\ = \frac{\text{8,000,000} – \text{1,000,000} + \text{5,000,000} \times \text{10%}}{\text{500,000} + \ texto{50.000} \times \text{2} + \text{5.000} \times \text{20}} \\ = \text{\$10,71} $$
El numerador representa un ingreso neto de $8,000,000 menos los dividendos preferentes que ascienden a $1,000,000 más el gasto por intereses sobre el bono convertible de $500,000 (= $5,000,000 × 10%). El gasto por intereses se agrega porque en el cálculo de las UPA diluidas se supone que la conversión tiene lugar al comienzo del año y, en caso de tal conversión, no se incurrirá en el gasto por intereses sobre el bono convertible.
El denominador representa el número medio ponderado de acciones ordinarias dilutivas de 500.000 más 100.000 acciones adicionales por el ejercicio de opciones sobre acciones (= 50.000 × 2) más 100.000 acciones más emitidas por la conversión del bono convertible (= 5.000 × 20).