Un fondo de amortización es un fondo que debe establecer el emisor de bonos al que debe aportar dinero cada período para recomprar una determinada parte de la emisión de bonos. También se puede referir a un fondo creado por una empresa para acumular dinero para el reemplazo de un activo grande o cualquier otro gasto importante.
En el caso de los bonos, el fondo de amortización es una mejora crediticia porque es una cuenta de custodia separada cuyos fondos están destinados a la recompra de bonos. En un fondo de amortización acelerado, el emisor tiene derecho a retirar un porcentaje mayor del bono. Una disposición de fondo de amortización acelerada tiene una opción de compra incorporada porque permite que el emisor de bonos retire los bonos antes de su retiro programado.
Fórmula
Sea A el dinero acumulado y P la contribución periódica, si la tasa de interés es r, hay n número de años y m número de pagos por año, podemos usar la fórmula del valor futuro de la anualidad para encontrar el monto acumulado A:
$$ \text{A}=\text{P}\times\frac{{(\text{1}+\frac{\text{r} _ \text{s}}{\text{m}})} ^{\text{n}\times \text{m}}-\text{1}}{\frac{\text{r} _ \text{s}}{\text{m}}} $$
Dividiendo ambos lados por el segundo término en el lado derecho de la ecuación anterior e invirtiéndolo, obtenemos la fórmula para el cálculo de la contribución periódica necesaria:
$$ \text{P}=\frac{\text{A}}{\frac{{(\text{1}+\frac{\text{r} _ \text{s}}{\text{m} })}^{\text{n}\times \text{m}}-\text{1}}{\frac{\text{r} _ \text{s}}{\text{m}}}} $$
Ejemplo
Goliath Infrastructures (GI) acaba de emitir 5 millones de bonos a la par de $100 pagaderos con una tasa de cupón del 8% y con vencimiento en 15 años. El contrato de emisión de bonos requiere que GI establezca un hundimiento para pagar el bono en la fecha de vencimiento. Se realizarán pagos semestrales al fondo, que se espera que gane un 5% anual.
Encuentre la cantidad de contribuciones periódicas requeridas.
El valor futuro que se requiere acumular es de $500 millones (=5,000,000*$100)
Como los pagos son semestrales, la tasa de interés periódica = 5%/2 = 2,5%
Número de períodos = 2*15 = 30
$$ \text{Contribución periódica al fondo de amortización}=\frac{\text{\$500,000,000}}{\frac{{(\text{1}+\frac{\text{5%}}{\text{2} })}^{\text{15}\times\text{2}}-\text{1}}{\frac{\text{5%}}{\text{2}}}}=\text{\ $11,388,820} $$
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