Flujo de caja libre

El flujo de efectivo libre (FCF, por sus siglas en inglés) es el flujo de efectivo que queda para su distribución a los propietarios de la empresa después de que se satisfacen todas las necesidades de efectivo para operaciones y gastos de capital.

Hay dos variantes de flujo de caja libre: el flujo de caja libre a empresa (FCFF) más común y el flujo de caja libre a capital (FCFE). El término flujo de caja libre a veces se usa como sinónimo de flujo de caja libre a la empresa (FCFF).

El flujo de caja libre (FCF) es una medida seguida de cerca por los analistas porque es más difícil para la gerencia distorsionar el flujo de caja libre en comparación con las ganancias. Además, el flujo de caja libre se utiliza en el modelo de flujo de caja libre para la valoración empresarial.

Fórmula

La fórmula utilizada para el cálculo del flujo de caja libre depende de si partimos de la utilidad neta o de los flujos de caja netos de las actividades operativas.

Si partimos del ingreso neto, usamos la siguiente fórmula:

Flujo de caja libre
= Utilidad neta + Cargos no monetarios – Necesidades de flujo de caja de capital de trabajo
+ Interés × (1 – Tasa impositiva)
– Flujos de caja para gastos

Los cargos que no son en efectivo son depreciación, amortización, provisiones que no son en efectivo, etc. Las pérdidas y los gastos se agregan mientras que las ganancias se restan (al igual que en la preparación de un estado de flujos de efectivo)

Se resta el cambio positivo en el capital de trabajo neto y se suma el cambio negativo en el capital de trabajo neto.

Gastos de capital
= Activos fijos netos de cierre
+ Gastos de depreciación
− Activos fijos de apertura

Si partimos de los flujos de efectivo de las actividades operativas, utilizamos la siguiente fórmula:

Flujo de caja libre
= Flujos de caja de actividades operativas
+ Gastos por intereses × (1 − Tasa impositiva)
− Flujos de caja por gastos

Ejemplo

Los flujos de efectivo netos de Microsoft por actividades operativas para el ejercicio 2012 ascendieron a $31.626 millones. El gasto por intereses para el período es de $380 millones y la tasa impositiva efectiva relevante es del 24%. Las salidas de efectivo relacionadas con adiciones a propiedad, planta y equipo ascienden a $2.305 millones. Encuentre el flujo de caja libre de Microsoft.

Tenemos la cifra de los flujos de efectivo netos de las actividades operativas, por lo que el enfoque más fácil para calcular el flujo de efectivo libre es comenzar con los flujos de efectivo de las actividades operativas.

Flujo de Caja Libre = $31,626 millones + $380 millones × (1 − 24%) − $2,305 millones = $29,032 millones