Estados financieros pro forma

Los estados financieros proforma son estados financieros que brindan información sobre el desempeño financiero esperado y la posición financiera de una empresa en el futuro.

Los estados financieros proforma también se denominan estados financieros pronosticados/proyectados. Se diferencian de los estados financieros históricos en que presentan un escenario a futuro que se prepara haciendo ciertas suposiciones sobre el crecimiento del negocio, estructura de capital, impuestos, etc.

Los estados financieros proforma suelen incluir un estado de resultados proforma, que proporciona información sobre la rentabilidad futura de una empresa, y un balance general proforma, que proporciona una instantánea de la posición financiera de una empresa en el futuro.

Procedimiento de preparación

Los siguientes son los pasos más importantes en la preparación de estados financieros pro forma:

1. Obtenga estados financieros históricos, si están disponibles, y determine las relaciones internas.
2. Determinar la tasa de crecimiento del negocio y preparar el estado de resultados pro forma.
3. Identifique otros supuestos, factores limitantes como convenios de préstamo, estructura de capital, impuestos, etc.
4. Prepare el balance general pro forma proyectando activos, pasivos, determine el patrimonio e identifique cualquier financiamiento externo necesario.
5. Prepare el estado proforma de flujos de efectivo proyectando las entradas y salidas de efectivo o ajustando el estado de resultados proforma.
6. Audite el proceso de planificación financiera e incorpore cualquier comentario.

En muchos casos, los estados financieros históricos funcionan como un buen punto de partida para la preparación de estados financieros proyectados porque brindan información sobre el desempeño y la posición más recientes de una empresa y las relaciones entre diferentes elementos financieros y no financieros, como ventas y activos, ganancias y ventas, ventas y personal, etc.

Por ejemplo, la relación de intensidad de capital de una empresa, la relación de sus activos con respecto a las ventas, es importante para determinar el aumento de los activos necesarios por cada $1 de aumento en las ventas. Del mismo modo, la cantidad de personal de marketing y desarrollo comercial puede estar relacionada con el objetivo de crecimiento de las ventas.

Estado de resultados pro forma

El paso más importante en la preparación de los estados financieros pro forma es la determinación de la tasa de crecimiento esperada.

Tasa de crecimiento

En muchos casos, la tasa de crecimiento se obtiene considerando los siguientes factores:

• Los principales indicadores económicos, como la tasa de crecimiento del PIB, la tasa de inflación, los cambios demográficos, etc.
• Posición competitiva y estrategia del negocio en el contexto de su industria.
• Disponibilidad de capital, tanto interno (en forma de utilidades retenidas) como externo (en forma de capital social y de deuda).

Es útil calcular la tasa de crecimiento sostenible y la tasa de crecimiento interno porque pueden actuar como un límite superior en el crecimiento potencial de las ventas.

Pronóstico de ventas

Una vez que se calcula la tasa de crecimiento esperada g, las ventas esperadas para el próximo año S1 se pueden pronosticar usando la siguiente ecuación:

$$ \text{S} _ \text{1}=\text{S} _ \text{0}\times(\text{1}\ +\ \text{g}) $$

Donde S ₀ son las ventas actuales.

En lugar de aplicar un crecimiento de ventas general a las ventas del año pasado, podría tener sentido realizar encuestas de marketing o pedirle a su personal de ventas que llegue a un pronóstico de ventas. Si una empresa tiene más de un producto, se deben hacer pronósticos de ventas separados para cada producto.

Gastos de proyección

La previsión de gastos depende de si son variables o fijos. Los gastos variables como el costo de los bienes vendidos (o solo los materiales directos y la mano de obra directa) a menudo crecen linealmente con las ventas y los gastos fijos como el alquiler, los impuestos sobre la propiedad, etc. permanecen constantes independientemente del nivel de ventas.

Algunos gastos, como los gastos de depreciación, reparación y mantenimiento, dependen del saldo de los activos fijos, por lo que tendría sentido pronosticarlos en relación con los activos fijos o los activos totales. De manera similar, los gastos por intereses y los ingresos por inversiones crecen en línea con la deuda y las inversiones, respectivamente.

Una vez que hemos proyectado los ingresos y los gastos proyectados, podemos llegar a los ingresos netos proyectados restando los gastos de los ingresos. El estado de resultados proforma se puede preparar presentando los gastos según su naturaleza o función.

Balance general pro forma

Es razonable suponer que con el aumento de las ventas, una empresa necesitaría aumentar su inversión en activos fijos. De manera similar, un aumento en las ventas aumenta los inventarios y las cuentas por cobrar. Por lo tanto, es útil encontrar la razón de activos a ventas de los estados financieros históricos y multiplicarla por las ventas del año en curso S ₁ para calcular los activos del año en curso A ₁ .

$$ \text{Activos proyectados}\ (\text{A} _ \text{1})=\frac{\text{A} _ \text{0}}{\text{S} _ \text{0} }\veces \text{S} _ \text{1} $$

El mismo enfoque se puede utilizar para proyectar pasivos. Es porque con el aumento en las ventas, el costo de los bienes vendidos y otros gastos aumentan, lo que resulta en un aumento en las cuentas por pagar y otros pasivos. Por lo tanto, es razonable proyectar pasivos L ₁ usando la siguiente ecuación:

$$ \text{Pasivos proyectados} (\text{L} _ \text{1}) =\frac{\text{L} _ \text{0}}{\text{S} _ \text{0}} \times \text{S} _ \text{1} $$

Sin embargo, este enfoque no funciona en el caso de la equidad de los accionistas. Es porque las acciones comunes permanecen constantes y las ganancias retenidas dependen de la utilidad neta proyectada y los dividendos proyectados. Esta es la razón por la cual el estado de resultados proforma se prepara antes de que se pueda preparar un balance general proforma.

La siguiente ecuación muestra la relación entre las utilidades retenidas de apertura (RE ₀ ) y las utilidades retenidas de cierre (RE ₁ )

RE ₁ = RE ₀ + Utilidad Neta – Dividendos

Esto puede causar que la suma de los pasivos proyectados y el patrimonio de los accionistas proyectados difieran de los activos proyectados. Pero dado que la ecuación contable (activos = pasivos + patrimonio) debe mantenerse, insertamos una cifra de complemento que representa el financiamiento externo neto necesario.

Activos Proyectados (A ₁ ) = Pasivos del Proyecto (L ₁ ) + Acciones Comunes + Ganancias Retenidas Proyectadas (RE ₁ ) + Tapón

Si asumimos que una empresa quiere crecer a una tasa de crecimiento sostenible, una tasa a la que no es necesario generar capital nuevo, el tapón representa un aumento o disminución de la deuda y debe ajustarse aumentando o disminuyendo los pasivos proyectados, como la ecuación contable se mantiene.