En la opción de dinero

La opción In the money (ITM) es una opción que tiene un valor positivo y cuyo titular está mejor ejerciendo dicha opción.

Una opción de compra está en el dinero cuando el precio del activo subyacente es más alto que el precio de ejercicio. Es porque el tenedor de la opción puede comprar el activo subyacente bajo el contrato de opción al precio de ejercicio y luego venderlo al precio más alto que prevalece en el mercado, generando así una ganancia.

Una opción de venta, por otro lado, está en el dinero cuando el precio del activo subyacente es más bajo que el precio de ejercicio. Es porque el tenedor de la opción puede vender el activo subyacente bajo el contrato de opción al precio de ejercicio que es más alto que el que hubiera recibido en el mercado.

Una opción binaria está en el dinero cuando se lleva a cabo el ejercicio desencadenante del evento.

Una opción está en el dinero sobre un rango del precio del activo subyacente. Si no está en el dinero, está en el dinero o está fuera del dinero. Una opción in the money no significa que el tenedor de la opción obtuvo una ganancia neta sobre la opción. Hay situaciones en las que los ingresos/ganancias del ejercicio de una opción no son suficientes para pagar la prima pagada para comprar esa opción.

Ejemplos

Ejemplo 1: El siguiente extracto muestra cotizaciones medias de opciones de compra y venta de acciones de Advanced Micro Devices Inc. (NYSE: AMD) al cierre del mercado el 19 de julio de 2013 obtenidas de Morningstar.

El precio de cierre de AMD el 19 de julio de 2013 fue de 4,03 dólares. Puede deducir de la tabla que el valor de la opción de compra es positivo siempre que el precio de ejercicio esté por debajo del precio del activo subyacente. La opción de compra está en el dinero a $2.5, $3.0, $3.5 y $4.0. La opción de venta, por otro lado, tiene un valor positivo en los casos en que el precio de ejercicio es más alto que el precio del activo subyacente, es decir, en $ 4,5, $ 5,0 y $ 5,5.

Ejemplo 2: El 11 de julio de 2013, Mihai Cirstea compró 100 opciones de compra sobre acciones de AMD por $200. Tenían un precio de ejercicio de 2,5 dólares y vencían el 19 de julio de 2013.

Encuentre la ganancia o pérdida total que Mihai obtuvo en la operación el día anterior al vencimiento.

Solución

De la tabla del Ejemplo 1, sabemos que una opción de compra sobre acciones de AMD con un precio de ejercicio de $2,5 valía $1,53 [el mayor de cero o ($4,03 menos $2,5)] justo antes del vencimiento. Las opciones estaban en el dinero y Mihai generaría $153 al ejercerlas [= $1.53 × 100].

Sin embargo, dado que los ingresos del ejercicio de opciones no son suficientes para cubrir la prima de $200 que pagó el 11 de julio de 2013, tendrá una pérdida de $47 en toda la transacción [= $200 de prima pagada menos $153 recuperados en el momento del ejercicio ]. Tenga en cuenta que esto no significa que Mihai debería haber dejado que las opciones expiraran. Si hubiera optado por no ejercerlos, sus pérdidas habrían sido de $200.