Curva LM

La curva LM es un gráfico que traza la producción de equilibrio dictada por el mercado financiero a diferentes niveles de interés. Tiene una pendiente ascendente porque una alta producción/PIB está asociada con una alta tasa de interés debido a una alta demanda de dinero y viceversa.

La curva IS y la curva LM son los dos componentes del modelo IS-LM, un modelo de equilibrio combinado en el mercado de bienes y el mercado financiero.

La curva LM se deriva de un programa de producción/PIB de equilibrio que corresponde a diferentes niveles de interés. Representa la instantánea del mercado financiero, es decir, la tasa de interés vigente en diferentes niveles de producción.

Grafico

Las personas exigen dinero para realizar transacciones. La teoría de la preferencia por la liquidez postula que la demanda de dinero en una economía aumenta con el aumento de los ingresos y disminuye con el aumento de la tasa de interés y viceversa. Cuando la tasa de interés es baja, las personas guardan más dinero porque prefieren la liquidez y es más barato mantener el dinero. Tan pronto como aumenta la tasa de interés, las personas reducen su efectivo disponible porque es costoso (en términos de costo de oportunidad) hacerlo. Es por eso que la curva de demanda de dinero tiene pendiente negativa.

La oferta monetaria en una economía, por otro lado, está controlada por el banco central. Depende de la base monetaria, los requisitos de reserva, las operaciones de mercado abierto que están fuertemente influenciadas por el banco central. Es por eso que la curva de oferta monetaria es vertical.

Como se muestra en el siguiente gráfico, r1, la intersección de la curva de demanda de dinero y la curva de oferta de dinero muestra la tasa de interés de equilibrio.

Si la velocidad del dinero (la cantidad de veces que se usa un dólar para realizar transacciones en un período) es constante, cualquier cambio en el nivel de ingresos cambia la demanda de saldos de dinero. Si hay un aumento en los ingresos, la curva de demanda de dinero se desplaza hacia afuera, lo que provoca un aumento en la tasa de interés del mercado y viceversa. En el gráfico anterior, el movimiento hacia afuera de la curva de demanda de dinero de MD1 a MD2 ha aumentado la tasa de interés de equilibrio de r1 a r2.

La curva LM traza diferentes niveles de ingresos/productos que corresponden a diferentes niveles de tasas de interés.

Curva LM y Política Monetaria

La curva LM se desplaza cuando hay un cambio en la política monetaria. Los bancos centrales, como el Banco de la Reserva Federal de EE. UU., cambian la oferta monetaria principalmente a través de operaciones de mercado abierto, cambios en el coeficiente de reserva, la tasa de descuento, etc. En realidad, los bancos centrales intentan llevar el mercado financiero a una tasa de interés de equilibrio específica.

Una expansión monetaria es cuando un banco central compra bonos de los bancos, disminuye el índice de reserva, etc. Cuando la curva de oferta monetaria se desplaza hacia afuera, la tasa de interés del mercado cae y la curva LM se desplaza hacia afuera. Es porque debido a una mayor oferta de dinero, es posible una mayor producción a la misma tasa de interés. Lo contrario ocurre en una contracción monetaria.

De manera similar, los cambios en la política fiscal, como los cambios en el gasto público y los impuestos, desplazan la curva IS. La interacción de los cambios en las curvas IS y LM explica las fluctuaciones económicas a corto plazo.