coeficiente beta

El coeficiente beta es una medida de la sensibilidad del precio de las acciones de una empresa al movimiento del mercado. Es un indicador del riesgo sistemático de una acción, que es el riesgo no diversificable inherente al sistema financiero en su conjunto.

El coeficiente beta es una entrada importante en el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). CAPM estima la tasa de rendimiento requerida de una acción, es decir (costo de capital) como la suma de la tasa de interés libre de riesgo y la prima de riesgo de capital de la acción. La prima de riesgo de las acciones de una acción es el producto del coeficiente beta de la acción y la prima de riesgo del mercado, la diferencia entre el rendimiento general del mercado y la tasa de interés libre de riesgo.

Costo de capital (CAPM)
= Tasa libre de riesgo + Prima de riesgo de capital
= Tasa libre de riesgo + Beta × Prima de riesgo de mercado
= Tasa libre de riesgo + Beta ×: (Retorno de mercado – Tasa libre de riesgo)

El coeficiente beta es la pendiente de la línea del mercado de valores.

Fórmula

El coeficiente beta se calcula dividiendo la covarianza del rendimiento de una acción con los rendimientos del mercado por la varianza del rendimiento del mercado.

La covarianza es igual al producto de la desviación estándar de los rendimientos de las acciones, la desviación estándar de los rendimientos del mercado y su coeficiente de correlación. Usando esta relación, llegamos a otra fórmula para el coeficiente beta que muestra que el coeficiente beta es igual al coeficiente de correlación multiplicado por la desviación estándar de los rendimientos de las acciones dividido por la desviación estándar de los rendimientos del mercado.

La beta de la cartera se puede estimar como el promedio ponderado de los coeficientes beta de las acciones individuales.

Análisis

El mercado tiene un coeficiente beta de 1 y los coeficientes beta de diferentes acciones se miden con referencia al mercado. Un coeficiente beta inferior a 1 significa que la acción tiene un riesgo sistemático inferior al del mercado y, por lo tanto, ofrecería una rentabilidad inferior a la del mercado; y un coeficiente beta superior a 1 muestra que la acción tiene un riesgo superior al promedio y, por lo tanto, debe proporcionar un rendimiento superior al promedio.

Diferentes sitios web de información financiera, como Yahoo Finance, proporcionan coeficiente beta para la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa.

Actualmente (abril de 2019), ExxonMobil (NYSE: XOM) tiene una beta de 1,07 que muestra que tiene un riesgo sistemático promedio. The Boeing Company (NYSE: BA), por otro lado, tiene una beta de 1.43 que muestra que su acción es relativamente más riesgosa que el mercado en general.

Estimación del coeficiente beta

Si el coeficiente de correlación entre los rendimientos del mercado y los rendimientos de las acciones de la empresa P es 0,85; la desviación estándar del mercado es del 10 % y la de las acciones es del 8 %, el coeficiente beta es de 0,68 (= 0,85 × 8 %/10 %), lo que muestra un riesgo y una rentabilidad inferiores a los del mercado.

Si no disponemos de estas variables, estimar beta a partir de datos brutos no es muy difícil. Simplemente siga estos sencillos pasos para estimar la beta: 1. Obtenga datos históricos del precio de las acciones de la empresa. 2. Obtenga valores históricos de un índice de mercado apropiado (por ejemplo, S&P 500). 3. Convierta los valores del precio de las acciones en valores de rendimiento diarios utilizando la siguiente fórmula: Rendimiento = (Precio de cierre − Precio de apertura)/Precio de apertura. 4. Convierta los valores históricos del índice bursátil en valores de retorno. 5. Alinee los datos de rendimiento de las acciones con el rendimiento del índice de modo que haya una correspondencia 1 a 1 entre ellos. Para cada rendimiento de acciones, debe haber un rendimiento de índice correspondiente. 6. Use la función SLOPE de Excel para encontrar la pendiente entre ambas matrices de datos y la figura resultante es beta.