Cobertura de flujo de caja

La cobertura de flujo de efectivo es un acuerdo para gestionar el riesgo de cambios en los flujos de efectivo asociados con un activo o pasivo reconocido o una transacción prevista probable. Es uno de los tres acuerdos de cobertura reconocidos por las normas contables, siendo los otros la cobertura de valor razonable y la cobertura de inversión neta.

La mayoría de los activos y pasivos tienen flujos de efectivo periódicos asociados, por ejemplo, una inversión en bonos extranjeros puede tener entradas de efectivo en forma de recibos de intereses denominados en moneda extranjera. De manera similar, un préstamo de tasa flotante puede tener salidas de efectivo en forma de pagos de intereses que varían según alguna tasa de interés de referencia, digamos LIBOR. Dado que los flujos de efectivo para ambos instrumentos son inciertos porque dependen de variables externas, es decir, el tipo de cambio y la tasa de interés prevaleciente en el mercado, las empresas pueden optar por eliminar este riesgo de variabilidad de los flujos de efectivo al realizar transacciones de cobertura. Por ejemplo, el riesgo de variabilidad de las entradas de efectivo del bono en moneda extranjera se puede gestionar mediante la celebración de un swap de divisas que implique el pago de la moneda extranjera y la recepción de la moneda nacional. Similarmente, el riesgo en los flujos de efectivo de los bonos de tasa variable puede mitigarse mediante la celebración de un swap de tasa de interés que implique cobros a tasa variable y pagos a tasa fija. En un acuerdo de cobertura, el instrumento utilizado para mitigar cualquier riesgo en particular se denomina instrumento de cobertura y el activo o pasivo cuyo riesgo se está mitigando se denomina instrumento cubierto.

La contabilidad de cobertura es opcional, lo que significa que una empresa puede optar por no adoptar las normas contables específicas y, en su lugar, contabilizar el instrumento cubierto y el instrumento de cobertura por separado. Si no se adopta la contabilidad de coberturas, el instrumento de cobertura se reconoce a su valor razonable con cambios en resultados. Sin embargo, si una empresa opta por contabilizar la cobertura como un todo, debe cumplir ciertos requisitos: es decir, al comienzo de la cobertura, el acuerdo de cobertura debe estar documentado, debe ser altamente efectivo y permanecer vigente durante el plazo de la cobertura. la cobertura y el instrumento de cobertura, y el instrumento cubierto debe ser identificado.

Si una cobertura cumple con los criterios de reconocimiento y se identifica como una cobertura de flujo de efectivo, los cambios en el valor del instrumento de cobertura se deben desglosar en dos componentes: se debe registrar el primer componente que coincida exactamente con el cambio en el valor del instrumento cubierto. en otro resultado integral; y cualquier exceso de cambio en el valor debe reconocerse en utilidad o pérdida. El monto reconocido en otros resultados integrales se reclasifica a resultados al momento de la liquidación o terminación de la relación de cobertura.

Ejemplo y entradas de diario

El 1 de diciembre de 2015, Platform, Inc. firmó un contrato de 1 año con un gigante multinacional de servicios financieros para proporcionar transporte aéreo a sus ejecutivos. Según el contrato, se pagará a Platform 1.000 EUR por kilómetro por 12.000 kilómetros mínimos garantizados por año. El pago se realizará al final de cada trimestre. La plataforma obtuvo una aeronave en régimen de arrendamiento con tripulación (es decir, un arrendamiento de la aeronave junto con la tripulación y el mantenimiento, etc.). Dado que casi todos los costes de Platform están denominados en USD, celebra un contrato a plazo de 3 meses para vender 3.000.000 EUR a plazo a 1,5 USD/EUR.

Al cierre de su ejercicio, es decir, el 31 de diciembre de 2015, el USD se había revalorizado a 1,45/EUR y la empresa había operado un total de 1.000 kilómetros durante el período de un mes.

A finales de febrero de 2016, es decir, al cierre del primer trimestre, la empresa había prestado servicios en 3.100 kilómetros. El tipo de cambio al cierre del trimestre fue de 1,44 USD/EUR.

Solución

Esta es una cobertura de flujo de efectivo porque Platform busca cubrir el riesgo de variabilidad de sus flujos de efectivo, es decir, los ingresos. El instrumento de cobertura es el contrato a plazo mientras que el instrumento de cobertura es el contrato de flujos de efectivo por servicios.

Sobre la base de 1.000 kilómetros operados en el primer mes, es decir, diciembre de 2015, Platform espera operar 3.000 kilómetros en el primer trimestre y ganar 3.000.000 EUR (3.000 * EU1.000). El valor en USD de los kilómetros esperados al tipo de cambio de fin de año de 1,45 USD/EUR asciende a 4.350.000 USD frente a la previsión inicial de 4.500.000 USD (3.000,00 EUR*1,5). El movimiento adverso en los flujos de efectivo debido a la fluctuación de la moneda asciende a USD $ 150,000 ($ 4,500,000 – $ 4,350,000). Esta pérdida en los flujos de efectivo futuros del movimiento de divisas se compensa con la ganancia del instrumento de cobertura. El instrumento de cobertura da derecho a Platform a convertir 3 000 000 EUR a 1,5 USD/EUR, aunque el EUR se depreció durante el mes. La ganancia en el contrato a plazo es de $ 150,000 (EUR 3,000,000 * (1.5 – 1.45)).

La plataforma realizará el siguiente asiento en el diario al 31 de diciembre de 2015:

Al final del primer trimestre, dado que los kilómetros reales del trimestre eran 3.100, la exposición de flujos de caja que requirió cobertura aumentó a 3.100.000 EUR (= 3.100*1.000). El valor del contrato a plazo a finales de febrero sería de $180.000 (EUR 3.000.000 * (1,5 – 1,44)). Esto representa una ganancia de $30,000 ($180,000 menos $150,000) durante el último período de informe.

El movimiento cambiario adverso real en la transacción de ingresos fue de $186 000 (EUR 3 100 000 *(1,5 – 1,44)), que es superior al movimiento favorable de $180 000 en el instrumento de cobertura asociado. Esto significa que el acuerdo de cobertura ha sido ineficaz en la medida de $ 6,000 (= $ 186,000 – $ 180,000).

Las normas contables requieren el reconocimiento de la menor ganancia o pérdida acumulada en el instrumento de cobertura o en el valor razonable de la partida cubierta por separado en el otro resultado integral como reserva. El movimiento favorable de $30,000 en el instrumento de cobertura se reconocerá de la siguiente manera:

En el momento de la liquidación, todo el acuerdo se cierra de la siguiente manera:

Tenga en cuenta que la parte ineficaz de $ 6,000 de la cobertura se refleja en las pérdidas y ganancias a través de una reducción en los ingresos, es decir, los ingresos se calculan aplicando la relación cubierta de 1,5 USD/EUR solo a la primera porción de EUR 3,000,000 y los EUR 100,000 adicionales se intercambian a USD. 1,44/EUR, es decir, el tipo de cambio vigente.