El ciclo operativo se refiere al número de días que tarda una empresa en convertir sus inventarios en efectivo. Es igual al tiempo que se tarda en vender los inventarios (días de existencias pendientes) más el tiempo que se tarda en recuperar el efectivo de las cuentas comerciales por cobrar (días de ventas pendientes).
La duración del ciclo operativo de una empresa es un indicador de la liquidez y la utilización de activos de la empresa. En general, las empresas con ciclos operativos más largos deben exigir un mayor rendimiento de sus ventas para compensar el mayor costo de oportunidad de los fondos bloqueados en inventarios y cuentas por cobrar.
Se llama ciclo operativo porque este proceso de producir/comprar inventarios, venderlos, recuperar efectivo de los clientes, usar ese efectivo para comprar materias primas para producir más inventarios y así sucesivamente se repite mientras la empresa esté en operaciones.
Un concepto relacionado es el de ciclo operativo neto, que también se denomina ciclo de conversión de efectivo. El ciclo operativo neto resta los días que una empresa tarda en pagar a sus proveedores de la suma de los días de existencias pendientes y los días de ventas pendientes.
Cuando hay una diferencia significativa entre el índice actual y el índice rápido, es útil estudiar el ciclo operativo y el ciclo de conversión de efectivo para determinar si los fondos de la empresa son activos menos rentables.
Fórmula
El ciclo de operación se puede calcular usando la siguiente fórmula:
Ciclo de funcionamiento = DIO + DSO
Donde DIO y DSO representan días de existencias pendientes y días de ventas pendientes, respectivamente. Los días de existencias pendientes equivalen al número medio de días en los que una empresa vende su inventario. Los días de ventas pendientes, por otro lado, es el período de tiempo promedio en el que las cuentas por cobrar pagan en efectivo.
El ciclo operativo neto (también llamado ciclo de conversión de efectivo) es igual al ciclo operativo menos los días pendientes de pago (DPO):
Ciclo operativo neto = DIO + DSO – DPO
Ejemplo
Walmart Stores Inc. (NYSE: WMT) tiene que ver con los inventarios. Encuentre su ciclo operativo suponiendo que todas las ventas son (a) ventas en efectivo y (b) ventas a crédito. Puede utilizar el costo de los ingresos como cifra aproximada para las compras (es decir, no es necesario ajustarlo por cambios en los inventarios).
| USD en millones | |
|---|---|
| Ingresos | 469,162 |
| Costo de los ingresos | 352,488 |
| Inventarios al 31 de enero de 2013 | 43,803 |
| Inventarios al 31 de enero de 2012 | 40,714 |
| Inventarios promedio | 42,259 |
| Cuentas por cobrar al 31 de enero de 2013 | 6,768 |
| Cuentas por cobrar al 31 de enero de 2012 | 5,937 |
| Cuentas por cobrar promedio | 6,353 |
Solución
parte (a)
Días necesarios para convertir inventarios en cuentas por cobrar = 365 ÷ 352 488 × 42 259 = 43,75
Como no hay ventas a crédito, el tiempo necesario para recuperar el efectivo de las cuentas por cobrar es cero. Los clientes pagan en efectivo de inmediato.
El ciclo de operación es de 43.75 días, y esto representa el tiempo que se toma únicamente en la venta de inventarios.
Parte B)
No hay cambio en los días que se toman en la conversión de inventarios a cuentas por cobrar.
Días necesarios para convertir las cuentas por cobrar en efectivo = 365 ÷ 469 162 × 6 353 = 4,92
Ciclo operativo
= días de venta (DIO) + días de recuperación de efectivo (DSO)
= 43,75 + 4,92 = 48,68
Debe compararse con el ciclo operativo de los competidores de Walmart, como Amazon, Costco, Target.
Temas relacionados
- Razones de Liquidez
- Razones de actividad
- Ciclo de conversión de efectivo
- Relación de días de inventario disponible
- Días de ventas pendientes
- Días de cuentas por pagar pendientes
- Tarifa de regreso requerida
- Costos hundidos vs Costos de oportunidad