El capital de trabajo operativo neto (NOWC) es el exceso de los activos corrientes operativos sobre los pasivos corrientes operativos. En la mayoría de los casos, es igual al efectivo más las cuentas por cobrar más los inventarios menos las cuentas por pagar menos los gastos acumulados.
Los activos circulantes operativos son activos que (a) se necesitan para respaldar las operaciones comerciales y (b) se espera que se conviertan en efectivo en los próximos 12 meses. No incluyen inversiones financieras corrientes.
Los pasivos circulantes operativos son pasivos que (a) se contraen para llevar a cabo las operaciones comerciales, y (b) se espera que se liquiden en los próximos 12 meses. Excluyen cualquier préstamo actual o pasivo que devengue intereses.
El capital de trabajo operativo neto es diferente del capital de trabajo (neto), que simplemente es igual a los activos corrientes menos los pasivos corrientes. NOWC es una entrada intermedia en el cálculo del flujo de caja libre. El flujo de efectivo libre es igual al flujo de efectivo operativo menos la inversión bruta en activos operativos menos la inversión en capital de trabajo neto.
Fórmula
Capital de trabajo operativo neto
= Activos operativos
actuales − Pasivos operativos actuales
En muchos casos, se puede usar la siguiente fórmula para calcular el NOWC:
Capital de trabajo operativo neto
= (Efectivo + Cuentas por cobrar + Inventarios)
− (Cuentas por pagar + Gastos acumulados)
Ejemplo
Calculemos el capital de trabajo operativo neto para IBM (NYSE: IBM) para el año fiscal 2012.
| Total | Operando | no operativo | |
|---|---|---|---|
| ACTIVOS CIRCULANTES | |||
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 10,412 | 10,412 | |
| Valores negociables | 717 | — | 717 |
| Efectos y cuentas por cobrar-comercio | 10,667 | 10,667 | |
| Cuentas por cobrar de financiamiento a corto plazo | 18,038 | — | 18,038 |
| Otras cuentas por cobrar | 1,873 | 1,873 | |
| Inventarios | 2,287 | 2,287 | |
| Impuestos diferidos | 1,415 | 1,415 | |
| Gastos anticipados y otros activos circulantes | 4,024 | 4,024 | |
| Total parcial | 49,433 | 30,678 | 18,755 |
| PASIVO CIRCULANTE | |||
| Impuestos | 4,948 | 4,948 | |
| Deuda a corto plazo | 9,181 | — | 9,181 |
| Cuentas por pagar | 7,952 | 7,952 | |
| Compensación y beneficios | 4,745 | 4,745 | |
| Ingreso diferido | 11,952 | 11,952 | |
| Otros gastos y pasivos acumulados | 4,847 | 4,847 | |
| Total parcial | 43,625 | 34,444 | 9,181 |
Capital de Trabajo Neto
= Activo Corriente – Pasivo Corriente
= $49,433M – $43,625M
= $5,808 millones
Capital de trabajo operativo neto
= Activos circulantes operativos − Pasivos circulantes operativos
= $30,678M − $34,444M
= -$3,766 millones
Un capital de trabajo bajo y un capital de trabajo operativo neto bajo, junto con un índice actual desfavorable, un índice rápido, días de ventas en cuentas por cobrar y días de ventas en inventario, indican problemas de liquidez.
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